(电子商务研究中心讯)　　一、打造纯电动智能物流综合平台

　　公司是长三角地区一流综合仓储物流服务提供商,一直专注于保税仓储及配套物流服务,是国内较早进入电子信息产业的仓储物流企业,目前已成为行业内知名的保税仓储服务商。新宁物流下游客户优质,目前已形成相对稳定的电子信息行业服务对象,包括:泰科、MOLEX、金像、东芝、富士康等电子元器件供应商和仁宝、名硕、伟创力、联想、纬创、佳能等的电子信息产品制造商,2011年在电子元器件行业基础上,公司进入白酒物流,2014年5月,进入跨界电商领域,2014年12月,步入电动汽车租赁业务。2015年,公司收购亿程信息,延伸产业链至卫星导航定位运营服务领域,提高公司物流服务技术水平和物流服务领域。

　　围绕仓储物流,公司业务包括库存管理、导航定位(亿程信息)、跨境电商、新能源汽车租赁四大块。

　　二、通过推广纯电动物流车降本增效,通过并购亿程切入定位运营,电动+智能协同效应强大

　　公司通过推行电动物流车,降本增效;通过收购亿程信息,进入定位运营服务系统;并且凭借亿程GPS优势,有望帮助公司进行电动物流车的管理即后市场运维服务,协同效应强大。依托公司本体仓储物流积累的深厚经验和行业地位,通过电动化、服务信息化、智能化及平台化有望夯实公司龙头地位,进一步提升行业地位及盈利能力。

　　在新能源汽车租赁业务领域,2015年公司投资设立了控股公司苏州新宁新能源汽车发展有限公司,其以新能源纯电动汽车销售、租赁为主要业务,汽车车型包括小物流车、厢式货车,租赁模式包括分时租赁、以租代售等。目前公司在运营电动车300辆,2015年产生营业收入41.23万元。近三年计划推广1万辆,我们认为公司做新能源汽车租赁有如下优势:

　　1)依托传统业务现有规模,电动化空间大。依托公司传统仓储业务,及优质下游客户,为公司电动车业务的展开打开市场,同时,免去了仓库、土地等物流车推广的瓶颈。

　　2)物流车运营的本质是先有物流、其次电动化。强大的物流运营网络为公司推广电动车更加便捷,全国各地下设40余家子公司,方便后续管理运维。存量市场替换需求大。

　　3)携手亿程定位信息化系统,电动车运维市场庞大。一方面,亿程信息以北斗和GPS服务专家为定位,向多行业商业用户和政府机关提供车辆卫星定位运营服务及配套软硬件,是车辆卫星定位运营服务一揽子解决方案提供商。另一方面,依托亿程现有资源,可以更好地帮助公司进行电动车运维,打开后服务市场。

　　在战略布局方面,公司拟以打造智能化、国际化、平台化为一体的一站式综合物流平台为公司总的发展战略。一方面通过物流理念、运营模式和技术平台的持续创新和转型升级,另一方面推进北斗导航、物联网、云计算、大数据、移动互联等先进信息技术在物流领域的应用,来整合仓储货运、跨境电商、北斗导航、新能源汽车等产品模块并纵向延伸,构筑综合物流平台,为客户提供一体化的综合物流服务,并利用各种资源优势,通过资源整合和平台建设努力成为专业的物流服务商。

　　盈利预测

　　预计公司2016年~2018年的EPS分别为0.29元、0.41元和0.45元,对应PE分别为59、42倍和37倍。给予“买入”评级。

　　风险提示

　　物流车补贴时间的不确定性,亿程承诺业绩实现的不确定性。(来源：国海证券 文/谭倩；编选：中国电子商务研究中心）