(网经社讯)10月14日，猪八戒股份有限公司 ( 以下简称 " 猪八戒 " ) 向港交所提交上市申请书（详见网经社专题：猪八戒网冲刺港交所上市 三年半累计亏损超10亿：https://www.100ec.cn/zt/pigbjsr/ ）。
观点一：“威客”模式起家 智慧企业服务成营收主力
“猪八戒”由原《重庆晚报》记者朱明跃创办于2006年，是一家撮合企业雇主与服务商交易的平台。招股书显示，“猪八戒”的营收主要来自：（1）企业服务平台：包括服务商会员服务、广告服务、匹配服务、工具及订阅服务；（2）智慧企业服务：包括智慧工商财税服务、智慧知识产权服务、智慧科技咨询服务；（3）产业服务：包括创业创新园区服务、产业解决方案服务；以及政府区域企业服务生态促进合作四大板块。其中，智慧企业服务是“猪八戒”当前的主要营收来源，2022年上半年该业务营收占比40.7%。
网经社电子商务研究中心特约研究员、上海汉盛律师事务所高级合伙人李旻律师表示，从创建起到2015年6月，“猪八戒”一直在充当服务卖家和雇主之间的交易撮合者。从2016年起，“猪八戒”利用平台积累近10年的交易数据，沿交易的延伸服务方向发展，获得延伸服务的佣金，免除交易佣金。2017年7月，朱明跃决定再次抽取交易佣金，之后Zwork出现，猪八戒开始布局线下模式，其定位在整个大“猪八戒”体系中的定位是整个商业闭环中的线下据点。
网经社电子商务研究中心数字生活分析师陈礼腾表示，“猪八戒”进入该领域较早，资源积累多，有着先发优势。据招股书披露，截至2022年6月30日，“猪八戒”拥有的累计注册用户数量达3240万名，其中，累计企业雇主数量达2550万名，累计服务商数量达690万名。其招股书称，“猪八戒”在中国综合型定制化企业服务电商市场排名第一，并以100亿元估值位列《2020胡润全球独角兽榜》第256位。
陈礼腾表示，该行业玩家众多，除了头部平台“猪八戒”外，还有“一品威客”、时间财富网、威客中国、牛片网、K68、众人帮、云创平台、猎标志等一众“长尾”平台。此外，国外知名的平台则有UPwork、Freelancer、Fiverr、Toptal等。
观点二：三年半累计亏损超10亿 高毛利下盈利难题待解
灵活用工的兴起为企业服务的供给带来新的活力。随着偏好灵活独立的工作安排的年轻专业人才兴起，中国寻求灵活工作安排的专业人才的数量近年快速提升。有数据告显示，2021年中国灵活就业人员已达到2亿人。
陈礼腾表示，从行业前景及市场需求来看，撮合企业服务前景可观。也得益于行业的迅速发展，2019-2021年及2022年上半年，“猪八戒”营业收入分别为7.17亿元、7.57亿元、7.68亿元和2.87亿元。此外，其毛利率分别为54.2%、63.7%、60.7%、59.4%。细分来看，2022年上半年，猪八戒企业服务平台业务毛利率高达92.6%，此外智慧企业服务53.3%，产业服务41.9%，政府业务50.7%。然而，在营收增长，且毛利率均不低的背景下“猪八戒”仍未摆脱亏损的困局。同时期内，分别亏损2.72亿元、2.67亿元、3.66亿元及1.33亿元，三年半累计亏损10.4亿元。
对此，李旻律师表示，自2020年新冠疫情爆发以来，各行业业绩均受疫情影响较大，尤其是服务业。“猪八戒”作为以企业服务为主要业务的公司，一旦B端企业业绩或营收下降，必然影响“猪八戒”的业绩表现。
李旻律师认为，“猪八戒”以线上带动线下，以线下反馈线上，这不仅需要有做市场运营的能力，还要在线下与客户保持良好互动。当前的风险就在，如何在疫情背景下，更好的做好线下管理，解决服务上的痛点，加强与线下客户互动，从而增强整个大“猪八戒”体系的流动和活力。
此外，“威客”模式因产品的非标准化，面临交易过程易出现纠纷、交易质量缺乏保障，知识产权保护难等问题。据国内知名网络消费纠纷调解平台“电诉宝”（315.100EC.CN）显示，“猪八戒”、“一品威客”因网络欺诈、退款问题、虚假宣传、霸王条款、售后困难等多次被用户投诉。
