(网经社讯)拼多多成立仅5年，一路突飞猛进。截至2020年底，拼多多市值一年涨幅达330.92%。截至美东时间1月4日收盘，拼多多市值达到2045.27亿美元，成为继阿里巴巴（8354.47亿美元）后的中国第二大电商平台。拼多多为何能在巨头林立、市场接近饱和的情况下闯出新的天地？网经社（100EC.CN）独家复盘“拼多多”这五年如何百炼成钢？
创业阶段 从下沉市场出发
复盘拼多多的发展历程，能够清晰的发现，其崛起之路与长尾需求、下沉市场以及社交裂变有着密不可分的联系。
时间回溯至2015年5月，阿里正“诸事缠身”。彼时，淘宝用户已达到4亿，开始告别超高速增长时期。阿里高层认为行业的流量增长瓶颈已经到来，决定转身线下发力新零售业务。
直到黄峥带领拼多多，用新的玩法对准低线城市，并迅速成长。整个电商产业才惊奇的发现，原来下沉市场一直被忽略，原来下沉市场一直有这么大的潜力，这让正在高端市场进行角逐的阿里和京东大吃一惊。
2015年4月，拼多多正式上线。
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在SKU不断扩容与社交裂变流量效应的助力下，拼多多微信公众号上线短短两个月，用户就突破了1200万。到了2016年2月，拼多多单月成交额破1000万，付费用户突破2000万。
2016年7月，拼多多用户量突破1亿，因此走进了腾讯总裁刘炽平的视野。
借助微信强大的流量入口，拼多多迅速发展，在2016年10月10日，拼多多首个周年庆单日交易额超过1亿元。
夹缝中崛起 获7轮数十亿美元融资
面对残酷的电商竞争格局，拼多多通过冲击下沉市场的方法，揽获大量用户群体，实现快速崛起。成立仅两年多的拼多多，2017年的GMV超过千亿，达到这个目标，京东用了10年，唯品会用了8年，淘宝用了5年。
据网经社“电数宝”（DATA.100EC.CN）电商大数据库监测数据显示，拼多多共获得7轮数十亿美元融资，投资方包括红杉资本、拼好货、高榕资本、凯辉资本、光速中国等，具体融资情况为：
2018年4月11日，拼多多获得13.69亿美元D轮融资，占股11%，总估值为124.45亿美元，投资方为腾讯投资、红杉资本中国；
2017年2月1日，拼多多获得数亿美元C轮融资，投资方为红杉资本中国、高榕资本、凯辉基金、腾讯投资；
2016年9月13日，拼多多宣布与拼好货并购；
2016年7月20日，拼多多获得1.1亿美元B轮融资，投资方为高榕资本、新天域资本、腾讯投资、凯辉基金、MFund魔量资本、光速中国、青山控股；
2016年3月1日，拼多多获得数百万美元A轮融资，投资方为IDG资本、高榕资本、胡泽民；
2015年2月2日，拼多多获得数千万元天使轮融资，投资方为VIVO创始人段永平、丁磊、王卫、孙彤宇。
值得注意的是，拼多多在获得腾讯融资后不久变获得微信的巨大流量入口。黄峥多次否认拼多多是腾讯系，但从腾讯先后在拼多多融资过程中来看，拼多多至少在一定程度上得到了腾讯的资源倾斜。
同时，由于社交流量的高粘性和低商业化，在进行社交电商上的拓展成本相对较低，正是利用了微信生态圈的这种属性，拼多多才能通过微信10亿级活跃用户快速获得大规模分销，从而实现用户的裂变增长。
争议中不断壮大
一直以来拼多多都发展的很快，在快的同时也受到商家维权、消费降级、不被资本市场看好等争议。
2018年6月，拼多多上海办公所在地，多位拼多多商家声称被强制冻结货款，关闭关联店铺，他们在申诉无果后，前往上海拼多多总部进行维权“讨要货款”。对此，拼多多在其官方微博发布了“关于6.13个别问题商家‘维权’的情况说明”。拼多多方面的解释：当商品最终被判定为假货时，拼多多将采取永久下架商品、限制店铺资金提现、扣除商家保证金及/或商家账户货款余额作为消费者赔付金、禁止店铺上新等六项措施。（详见：【电商快评】拼多多打假遭围攻 商家“维权”好任性http://www.100ec.cn/detail--6454990.html ）
网经社电子商务研究中心特约研究员、上海正策律师事务所律师董毅智认为，电商平台假货问题实际上反映了我国的电商平台最大的痛点，不论是传统电商平台，还是新兴的电商所面临的问题，实际上就是假冒伪劣。这个打假的过程肯定是相当漫长的，需要平台花相当大的成本和技术去实现的。但只要电商平台坚持不移的去打假，做正确的事情，相信市场和这个用户可以给电商平台最好的回报。
早期，拼多多与淘宝类似，以低价为主，主打便宜，因此也给拼多多带了一顶“消费降级”的帽子，这或许也造成了大家对拼多多的一些误解。
2018年6月29日，拼多多向美国证券交易委员会（SEC）提交招股说明书。从GMV情况来看，拼多多还未达到成熟的状态，外加处于未盈利状态，业界不少人认为当前资本市场环境不好，拼多多融到资金有难度，对其上市并未太看好。（详见：【电商快评】拼多多启动IPO 打造“新电商”第一股www.100ec.cn/detail--6457421.html）。
面对这样的争议，黄峥曾表示，我们认为拼多多的业务类型本来就有很强的社会性，所以它终将走向公众，所有的成长也应该为公众所分享。他认为，拼多多有巨大的潜力。相反，在公众的监督下，拼多多可以成长得更好更强。
然而事实证明，拼多多在“争议”中茁壮成长。
上市逆袭 推“百亿补贴” 引巨头“围猎”
2018年7月26日，年仅3岁的拼多多在纳斯达克敲响了上市的钟声。网经社电子商务研究中心主任曹磊表示，中国电子商务行业的竞争目前相当激烈，拼多多也面临传统电商巨头、垂直电商、实体零售商的挑战，但由于拼多多拥有大量且活跃的消费群体、创新互动性强的消费体验、社交+电商无缝对接的能力、性价比极高的商品和留存商户的能力，这些都支撑着拼多多的快速成长。
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2018年12月19日，拼多多出台“新品牌计划”，这一聚焦中国中小微制造企业成长的系统性平台，将扶持1000家覆盖各行业的工厂品牌，为这些品牌提供包括大数据支持、专家诊断、研发建议等帮助，并在一定范围内倾斜流量、推荐位资源，以增加商品曝光度、支持品牌化建设，帮助品牌更有效触达3.86亿消费者，拥抱内需大市场。
网经社电子商务研究中心主任曹磊表示，此前“工厂品牌”很难有效触达该类群体，拼多多将之无缝衔接，为外向型制造企业构筑了内产内销的新循环模式。通过这种模式，制造企业得以用最快的速度实现品牌化。此前，这些企业之所以内需市场竞争力不足，主要是因为缺乏品牌辨识度。消费者选择品牌，一是购买确定性，购买品牌的可信度；二是购买附加值，购买使用价值之上的认同与标签。这两层关系中，可信度是排在第一位的。（详见网经社专题：拼多多推“新品牌计划”打造1000家拼工厂 意欲何为？www.100ec.cn/zt--646.html）
财报显示，拼多多2018年GMV为4716亿元，同比大增233.99%；年度活跃用户数超越京东达到4.19亿，同比增长70.96%。
2019年6月18日，拼多多宣布启动“百亿补贴”大促。数据显示，仅三个月，拼多多“百亿补贴”入口的日活用户就突破1亿大关。拼多多的“百亿补贴”不是口号，所花的每一分钱都是值得的，并且始终在持续，起到“社交纽带”的作用，对于老客户来说能够提高留存及激活消费，对于新用户来说能够刺激带动。同时，平台作为百亿补贴的主要消费场景，为用户提供充分互动的空间，增强了用户的粘性，也为用户的持续增加奠定基础。（详见：【专题】拼多多开启“百亿补贴节” 正面对标阿里www.100ec.cn/zt/bybt/ ）
网经社电子商务研究中心主任曹磊认为，拼多多快速增长的在于这三点原因。首先，商业模式的创新。最重要的是它的独创，“Disney+cosplay”的商业模式，就拼团加娱乐游戏，用户可以获得不断的补贴激励和乐趣，这也是拼多多在创新模式中能从电商巨头的夹缝中红海中脱颖而出快速崛起上市，成为行业前三一个重要的法宝。
其次，营销策略的创新。拼多多首创的“百亿补贴”的营销和价格策略，让利于消费者吸引力近7亿用户（近一半中国人），也吸引大量创业者、商家、厂家、品牌商和政府产业带入驻分享新电商平台成长与“百亿补贴”市场红利。
最后，用户运营策略的成功。围绕了三五线城市和更下层的地方，采用农村包围城市与其他电商自上而下的打法完全相反。同时，采用了移动端，特别是微信的社交裂变渠道，这是微信生态体庞大的生态圈，且有10万亿以上交易额的体量，把他们转化为我所用。
巨头们再也不能忽视拼多多与下沉市场的存在。
2019年初，沉寂多时的聚划算重出江湖。3月，聚划算与“天天特卖”和“淘抢购”合并，后更名为大聚划算事业部，正式成为阿里布局下沉市场的排头兵。
同时期，刚接手京东的徐雷选择与腾讯续约，决定利用微信流量杀出一条新路。9月，京东拼购改名为“京喜”，开始独立作战。此外在线下，京东以12.7亿收购了五星电商，发布了“千县万镇24小时”计划，意图打造双线下沉格局。
更为严重的是，在腾讯内部也掀起了一场针对是否封杀拼多多的大讨论。最终，微信出台新规：禁止诱导或误导下载、跳转类内容，禁止好友助力、加速、砍价、任务收集等违规活动，禁止违规拼团等修改点。
后黄峥时代拼多多沉淀积累再“狂奔”
面对阿里、京东、腾讯等巨头的夹击，拼多多依然表现强劲。截至美东时间1月4日收盘，拼多多市值达到2045.27亿美元，成为继阿里巴巴（8354.47亿美元）后的中国第二大电商平台。
拼多多11月12日发布的2020年第三季度财报显示，第三季度公司营收142.1亿元，同比增长89%；三季度成为拼多多上市两年后的首个盈利季度。非美国通用会计准则（NON-GAAP）下，拼多多净利润为4.664亿元。
财报显示，截至9月底，平台年度活跃买家数达7.313亿，同比增长36%，一年增长了1.95亿活跃买家。其中，第三季度单季增长了4810万。第三季度，拼多多App平均月度活跃用户数达6.434亿，较去年同期增长50%，单个季度增长7460万。截至9月底的12个月，拼多多平台交易额达14576亿元，同比增长73%。（更多财报数据详见：DATA.100EC.CN）
截至今年9月底的前12个月平台交易额（GMV）达14576亿元，同比增长73%。GMV的高速增长，来源于平台活跃买家数与平均消费额的双重驱动。财报显示，拼多多的年度活跃买家数已达7.313亿，同比增长36%；单个用户的年平均消费额进一步增长至1993.1元，同比增长27%。
拼多多方面表示，受益于农产品需求扩大，三季度，拼多多的用户访问频率、访问品类数量、日均使用时长均有所提高，平日台订单量峰值于近期突破1亿单大关。
此外，拼多多也变得更为开放，逐渐向一二线城市进军。在拼多多极力追求高线城市增长，拼多多的疯狂补贴以苹果手机为首的3C数码家电等高客单价产品的举措，正是在悄然提示品牌形象，并且吸引了越来越多的国内外知名品牌的入驻。
网经社电子商务研究中心曹磊表示：今后拼多多的最大难题就是如何强化平台治理和进一步扭转、强化“高性价比”正品形象，一旦用户“心智”被“种草”，拼多多就能迈过这道“龙门”，还将有很大的增长与想象空间。
2020年4月19日，拼多多宣布认购国美零售发行的2亿美元可转债，期限三年，票面年利率为5%。如最终全部行使转换权，拼多多将最多获配12.8亿股国美新股份，约占国美发行转换股份扩大后股本的5.62%。网经社电子商务研究中心网络零售高级分析师莫岱青表示，目前拼多多追求高线城市增长，吸引高端用户。与国美零售的合作，能够接入高客单价的家电品类，助力提高人均消费和客单价，也让拼多多能够更好地挖掘高线城市机会。（详见：【电商快评】拼多多首次战投花落国美 “拼美”组合对标“猫宁”组合www.100ec.cn/detail--6553018.html ）。
10月8日，拼多多内部举行成立5周年庆祝活动，黄峥、陈磊发表内部讲话。
而在此之前，7月1日，拼多多宣布组织架构升级—公司创始人黄峥卸任公司CEO，由原CTO陈磊接任CEO，黄峥将继续担任董事长，专注于公司中长期战略。
内部讲话中，黄峥特别指出，拼多多要在农业领域继续做大量重投入和深度创新。“我们愿意去做大量的重投入，深度的创新，愿意扎扎实实的改造我们的传统农业，改变流通。我们应该符合消费者生活习惯的转变，实实在在的解决老百姓每天的生活问题，能让他们得实惠，提升生活品质，不管赚不赚钱，都符合我们‘为消费者创造价值’这个核心”。
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对于未来，黄峥表示拼多多全员都要“开启硬核奋斗模式”，“在这样的一个大环境里，开启硬核奋斗模式不是一句空话”。
在黄峥内部讲话之外，活动当天，拼多多CEO陈磊还发布了一封针对合作伙伴的公开信。信中，陈磊表示拼多多将继续坚持“更开放”的战略选择，致力于成为服务中国最广大老百姓日常生活的电商平台。
曹磊进而表示，经过了前期的快速发展，面临巨头的夹击，拼多多能否持续盈利，提供相对低价的商品同时保证质量、避免被贴上“低廉质量差”的标签，是今后营业收入高增长的一大挑战。但单从交易总额上，拼多多通过5年时间的快速增长足够引起阿里和京东的不安。
