(网经社讯)行情回顾:过去一周A 股医药股板块指数下跌0.25%,上证综指下跌1.06%,深证成指下跌0.99%,创业板指下跌0.84%。
评论
子板块涨跌分化,疫情受益板块领涨。新冠疫情在海外持续发酵,医药板块随整体市场短暂调整。从子板块来看,生物制品上涨2.24%,医疗器械上涨1.13%,医疗服务上涨0.38%;医药商业下跌1.85%,化学制药下跌1.51%,中药下跌1.97%。
生物制品领涨,我们认为主要由于过去一周智飞生物、长春高新等龙头公司陆续披露业绩,市场对疫苗研发及器械产品放量预期有所提升。
聚焦产业2Q 恢复进展,关注港股超跌机会。国内疫情趋稳,医疗需求逐渐恢复,整体医疗机构门诊量和手术量有望于2Q
回升,研发临床进程也有望逐渐恢复,我们建议关注1Q 受影响较小,2Q
有望迎来快速恢复的制药龙头。未来一周仍是年报与一季报密集发布期,我们建议关注受疫情影响增长确定的企业:头部医疗器械企业、互联网医疗企业、受疫情影响相对较小且2Q
有望迎来恢复的制药企业。此外,港股医药板块受海外股市波动影响,制药、流通等部分标的接近历史估值底部。我们认为港股超跌标的下行空间有限,高股息、高质量、低估值的部分港股目前位置仍具备吸引力,是配置的较好时机。
疫情加速“互联网+医疗健康”发展,终端场景变化重构产业格局。我们认为,Health-tech
向医药产业渗透加快,物流体系不断完善,推动终端就医购药场景由F2F(face to face)走向F2S(face to
screen),医药产业格局随之加速重构。传统场景下,受制于物理空间限制及各方信息不对称因素,产业格局呈现各环节角色固定的链条模式,我们预计随着医药产业格局加速重构,平台型发展模式雏形已现,并且未来有望进一步向生态型模式进阶。场景与格局变化下,我们认为:1)医药零售的传统“高毛”时代或将加速落幕,全域布局时代已来;2)品牌工业有望与C
端实现全入口、跨时空交互,实现“流量”和“留量”并重,掌握生态共建主动权。我们建议密切关注:具备线上、线下或供应链运营优势的医药零售企业,长期具备品牌稀缺性、全面前瞻布局的品牌工业企业。
估值与建议
本周推荐标的:A 股:恒瑞医药、迈瑞医疗、药明康德、丽珠集团、凯利泰、鱼跃医疗、华润三九。H 股:阿里健康、中国生物制药、石药集团、东阳光药、上海医药、国药控股、启明医疗-B。
风险
药品研发失败,药品集采进度超预期。