(网经社讯)摘要：近日，网经社-电子商务研究中心生活服务电商分析师陈礼腾在接受《北京日报》记者采访时表示，相比其他在线教育平台，新东方在线可以说是含着“金钥匙”出生。新东方在线成立之初，就已经获得得天独厚的优势。得益于母公司新东方的品牌效应，新东方在线从线下向线上引流，获客成本较低。

以下为该报道原文全文：《新东方在线登陆港股首日破发》

昨天，新东方在线赴港敲锣上市，成为港股“在线教育第一股”。上市首日，新东方在线股票开盘价10.2港元，与发行价持平，盘中还一度跌破发行价，最终平盘收盘。新东方在线市值达93.22亿港元。

新东方在线成立于2005年，是新东方教育科技集团的控股子公司，旗下有三大核心在线教育业务，分别面向大学、K12及学前三个学龄段。13年前的2006年，新东方在美国纽交所上市，轰动一时。此次新东方在线在港交所上市，现场敲锣开市的是老师代表王江涛和一名学员代表，而非集团董事长俞敏洪本人。

新东方集团(600811)为新东方在线第一大股东，持股66.72%，腾讯则是第二大股东，持股12.06%。2017年3月，新东方在线一度在新三板挂牌。不过挂牌还不满10个月，新东方在线就称，因自身业务发展和战略规划调整的需要，申请终止挂牌。2018年2月14日，新东方在线完成摘牌。同年7月，新东方在线递交港股上市文件，但直到近8个月后，这条IPO道路才变得清晰起来。

招股书显示，2016、2017、2018三个财年，新东方在线总营收分别为3.342亿元人民币、4.462亿元人民币、6.505亿元人民币，同期归属于新东方的净利润为5960万元人民币、9220万元人民币、8200万元人民币，呈现轻微下滑态势。而放眼当下的在线教育行业，依旧处于大规模跑马圈地状态，亏损已成常态。无论是上市的尚德、51talk、英语流利说还是计划在港IPO的沪江，都处于亏损状态。而新东方在线却是难得盈利的在线教育公司。

网经社-电子商务研究中心生活服务电商分析师陈礼腾认为，相比其他在线教育平台，新东方在线可以说是含着“金钥匙”出生。新东方在线成立之初，就已经获得得天独厚的优势。得益于母公司新东方的品牌效应，新东方在线从线下向线上引流，获客成本较低。数据显示，2018财年新东方在线的付费学生人数为190万人。其中，大学教育部分（大学考试备考、海外备考、英语学习及其他）的付费学生人数为120万人，占总付费人数的59.7%。K12教育的付费学生人数为18.5万人，占比为9.5%。

从利润增长情况看，最近一个财年新东方在线却在下滑。招股书显示，截至2018年11月30日，由于2018年新东方在线推广加大，营销开支增加，总营收成本（教学人员成本及课程研究人员成本）增速高于营收增长，新东方在线的销售费用率由2017年的29.68%增至2018年的34.43%，新东方在线净利润为3620万元，较2017年同期9020万元下降59.87%。特别在K12业务模块，由于教师规模翻倍增加、营销费用支出激增，将带动新东方在线整体业务毛利率持续下滑。（来源：北京日报 文/孙杰）