(网经社讯)摘要：近日，网经社-电子商务研究中心主任曹磊在接受《财经网》记者采访时表示，“蘑菇街要想更好地发展，首先还需注意是否拥有良好的活跃用户结构，其次，还要考虑是否拥有足够的流量以及资本支撑。”

曹磊表示。对于锁定年轻女性的垂直电商平台来说，蘑菇街要在巨头林立、后来者众多的市场中寻求稳定、持续的消费者青睐，显然需要新的业务模式拉动，这也是其大力发展直播业务的原因之一。“从客观角度来看，蘑菇街2019财年Q3的营收增长确实也会有电商的季节性因素影响，因为刚好是自然年的Q4，消费习惯、大促节点都会推高佣金、营收。”这也意味着，蘑菇街下一季度营收受消费习惯、促销节点减少的影响，营收增速或有所下降。

在曹磊看来，蘑菇街本季营销服务收入由2018财年同期的1.454亿元减少9.6％至1.314亿元，也与蘑菇街将战略重点放在增长效率更高的直播业务上有关。不可否认的是，以“实物+真人”的直播2.0模式目前的确是平台商品销售的一个高效转化场景。

“未来，蘑菇街要想更好地做到可持续发展，首先还需注意考虑是否拥有良好的活跃用户结构；其次，还要考虑是否拥有足够的流量入口和资本支撑；最后，能否依托自身核心优势，构建有竞争力门槛的业务‘闭环’乃至生态圈。现在的直播未来将是所有电商的‘标配’，这一行业趋势在2019年会更为突出，如何做到差异化，也是门亟需克服的课题。”曹磊指出。

以下是报道原文：《蘑菇街发布首份财报：增速落后行业平均 亏损收缩更多依赖成本控制》

“中概时尚科技第一股”蘑菇街（NYSE: MOGU）于2月25日发布了自去年12月6日赴美IPO以来的首份财报。据蘑菇街2019财年第三季度未经审计的财务报告显示，2018年10月1日-12月31日，蘑菇街营收3.672亿元，同比增长20.3%，环比增长57.2%。其中，佣金收入1.756亿元，同比增长34.7%，但营销服务收入由2018财年同期的1.454亿元减少9.6%，为1.314亿元。

蘑菇街三季度仍为亏损状态，净亏损为4220万元，但较上年同期净亏损人民币1.561亿元有所收窄。作为女性用户主导的购物网站，蘑菇街看中女性群体的消费购买力，但在电商行业整体减速的背景下，如何优化用户结构、保持活跃用户的持续增长，在业务扩张的同时实现盈利，仍是亟需解决的问题。

增长缓慢 天花板显现

财报显示，截至2018年12月31日的12个月，蘑菇街活跃买家数量为3450万人，而上年同期这一数据为3390万人，增长仅为1.8%。增长趋缓并非近期显现，数据显示，2017年9月30日前十二月与2018年9月30日前十二月相比，蘑菇街MAU从6200万增长至6260万，而活跃买家从3170万增加至3280万，几乎没有增长。这个数据甚至落后全行业的平均，根据极光大数据发布《2018年电商行业研究报告》（以下简称报告），2018全国网购用户数量达到5.69亿人，网购渗透率达到71%，同比增幅5.69%，高出蘑菇街1.8%的3倍以上。

与此同时，作为电商第一梯队淘宝、京东等，虽然体量已达到相当规模，但目前活跃用户数仍保持着一定增长。据阿里巴巴集团公布的2019财年第三季度财报显示，淘宝移动月活跃用户达到了6.99亿，较2018年9月增加了3300万人，这几乎相当于蘑菇街用户的总和。

不仅如此，对比行业同期，蘑菇街的营收数据也显得不乐观。《报告》指出，2018年上半年中国网络零售市场交易规模达40810亿元，同比增长30.1%，高出蘑菇街21.5%的数据近10%。

《报告》同时显示，蘑菇街在排名前十的国内主要电商MAU的同比增幅中，排名倒数第一，为-49%。

“蘑菇街要想更好地发展，首先还需注意是否拥有良好的活跃用户结构，其次，还要考虑是否拥有足够的流量以及资本支撑。”网经社电子商务研究中心主任曹磊表示。对于锁定年轻女性的垂直电商平台来说，蘑菇街要在巨头林立、后来者众多的市场中寻求稳定、持续的消费者青睐，显然需要新的业务模式拉动，这也是其大力发展直播业务的原因之一。

净亏收窄主要因缩减研发等项目支出

整体来看蘑菇说发展保持了大体向上的态势，财报数据显示，公司全年商品交易总额为169.78亿元，同比增长21.5%，营收总额为3.672亿元增长20.3%，净亏损为4220万元，较上年同期的1.56亿元有所收窄。

具体来看，蘑菇街总成本和支出为4.649亿元，较上年同期下降8.4；销售和营销支出为2.047亿元，较上年同期下降8.6%；研发支出为5530万元，较上年同期下降22.2%；总务和行政支出为4790万元，较上年同期增长110.2%。

美股研究社报道分析表示，上市使得蘑菇街整体成本存在提升，导致总务与行政支出翻倍，但2019年后该项支出会有明显下降。此外，研发和销售项目支出的减少均有助蘑菇街进一步收缩亏损。 从财报数据来看，蘑菇街目前亏损改善并非来自经营层面，更多的是蘑菇街在各项重要成本开支上的控制。

曹磊对财经网表示，“从客观角度来看，蘑菇街2019财年Q3的营收增长确实也会有电商的季节性因素影响，因为刚好是自然年的Q4，消费习惯、大促节点都会推高佣金、营收。”这也意味着，蘑菇街下一季度营收受消费习惯、促销节点减少的影响，营收增速或有所下降。

直播业务增长效率高  但竞争加剧

数据显示，截至2018年12月31日的12个月期间，蘑菇街GMV为169.78亿元，同比增长21.5%，蘑菇街直播业务本季度GMV同比增长177.8%。蘑菇街创始人、董事会主席、CEO陈琪表示，上述业绩这主要得益于蘑菇街视频直播业务的强劲增长，此外，视频直播业务还能够帮助蘑菇街收集关于当前时尚趋势和用户需求的数据，从而创建更高效的时尚产业价值链。

显然，视频直播已然成为当下电商巨头争相布局的业务，未来将是所有电商的“标配”。在曹磊看来，蘑菇街本季营销服务收入由2018财年同期的1.454亿元减少9.6％至1.314亿元，也与蘑菇街将战略重点放在增长效率更高的直播业务上有关。不可否认的是，以“实物+真人”的直播2.0模式目前的确是平台商品销售的一个高效转化场景。

但蘑菇街能否持续依靠电商直播业务拉动营收、构筑核心竞争力还很难说，目前来看，淘宝直播是行业第一，直播收入规模已达千亿，且有希望在3年内带动5000亿交易。除了老牌电商入局，随着短视频、种草社区等形式的走红，抖音、快手、小红书也均具备着强大的“带货”能力，逐步拓展电商业务。

电商直播无疑会带给包括蘑菇街在内的电商平台更多机会，但需明确的是该项业务同质化竞争也在加剧。加之上述提到的蘑菇街活跃消费者数增长放缓，如不能突破用户增长和流量的天花板，也势必会对直播业务的增长产生影响。

与淘宝“分手”、背靠腾讯，蘑菇街如今也是腾讯系电商中的一员，微信的入口无疑是蘑菇街重要的流量入口，但与其并列的还有京东、拼多多、唯品会和转转二手等多个第三方平台，蘑菇街的体量及业务在其中并不“显眼”。

“未来，蘑菇街要想更好地做到可持续发展，首先还需注意考虑是否拥有良好的活跃用户结构；其次，还要考虑是否拥有足够的流量入口和资本支撑；最后，能否依托自身核心优势，构建有竞争力门槛的业务‘闭环’乃至生态圈。现在的直播未来将是所有电商的‘标配’，这一行业趋势在2019年会更为突出，如何做到差异化，也是门亟需克服的课题。”曹磊指出。（来源：财经网 文/王凤至）