(网经社讯)摘要：近日，电子商务研究中心主任曹磊在接受《北京时间》记者采访时表示：“在消费结构升级和中产家庭崛起等背景下，母婴行业获得了独一无二的发展机会。年轻一代的育儿观念愈加注重科学和教育功能，对于品牌、渠道、内容、平台等的认知更加理性和高要求。并且，以新零售、OMO等为代表的新兴零售模式，也在促进母婴市场的转型升级，母婴人群的孕育观念和消费理念随之升级，带动了更高层次的情感及精神需求”。

曹磊认为，我国80、90后的人群正逐渐成为母婴产品的消费主力，随着生活水平的提高，这一代人更为看重母婴消费的安全性和质量。另一方面，随着移动互联网的发展，移动端平台以其灵活性、便利性，深受高节奏生活下年轻父母的喜好，能够最大程度满足他们碎片化时间下的购物需求。在此环境下，宝宝树恰好满足了80、90后的人群的需求。

以下是报道原文全文：《母婴互联网第一股宝宝树上市首日盘中破发》

11月27日，宝宝树集团(01761.HK)长跑11年后正式在港交所上市。

宝宝树集团首个交易日，股价上下震荡，多空激烈博弈后最终收盘6.87，相比发行价6.80微涨0.07，涨幅1.03%。宝宝树早盘高开报6.91港元，最高冲高到7.15，随后震荡下行，午后一度急跌-4%左右，股价最低到6.51，随后股价再次震荡回升至发行价附近的6.87。

此次港股上市，宝宝树特意选择了1761作为其股票代码，取意“一起六一”。

宝宝树为何能成为母婴互联网第一股?

中国母婴市场无疑是块大蛋糕，公开资料显示，近20年母婴市场的平均增速为10%，最近几年增速更是超过了15%，预计2018年中国母婴家庭市场规模将达到2.86万亿元，2020年有望达到3.6万亿元。而未来5年，中国母婴商品销售市场年均增长率约12%。

在宝宝树创始人兼CEO王怀南看来，在价值导向的市场里，一家好的公司必定能够获得投资人的长期认可，宝宝树将会是港股市场未来十年一家优秀的公司。

中国电子商务研究中心主任曹磊认为，“在消费结构升级和中产家庭崛起等背景下，母婴行业获得了独一无二的发展机会。年轻一代的育儿观念愈加注重科学和教育功能，对于品牌、渠道、内容、平台等的认知更加理性和高要求。并且，以新零售、OMO等为代表的新兴零售模式，也在促进母婴市场的转型升级，母婴人群的孕育观念和消费理念随之升级，带动了更高层次的情感及精神需求”。

曹磊认为，我国80、90后的人群正逐渐成为母婴产品的消费主力，随着生活水平的提高，这一代人更为看重母婴消费的安全性和质量。另一方面，随着移动互联网的发展，移动端平台以其灵活性、便利性，深受高节奏生活下年轻父母的喜好，能够最大程度满足他们碎片化时间下的购物需求。在此环境下，宝宝树恰好满足了80、90后的人群的需求。

宝宝树上市到底意味着什么?

据招股书数据显示，宝宝树2018年上半年营收为4亿元，其中，来自广告的营收为2.98亿元，占比为73.2%;来自电商部分的营收为9057万元，占比为22.2%。

值得注意的是，排在创始人王怀南下面的三大股东分别是复星集团旗下Startree(BVI)Limited(持股21.11%)、阿里旗下的淘宝中国(持股9.90%)以及教育巨头好未来(持股8.66%)。

其中，好未来是在2014年投资的宝宝树，总投资金额1.5亿元，复星集团则是在2016年领投了宝宝树的D轮，阿里巴巴则是在今年6月给宝宝树进行了IPO前的战略投资，总金额2.14亿美金。

曹磊认为，经过十余年的行业深耕，宝宝树充分构建了多元化的变现模式：广告+电商+知识付费全方面发展。宝宝树能如期推进招股进程，逆风上市，也说明资本市场对宝宝树所在的母婴行业的稳定发展性、抗周期性较为认可。

但也有业内人士认为，虽然宝宝树因为先发优势一直在母婴领域占据了最多的流量，但多年来，其在商业化的发展上却一直不太顺利，宝宝树2015年-2017年营收分别为2亿元、5.09亿元、7.29亿元，2018年上半年宝宝树总收入为4.1亿元，相较于2017年上半年的3.6亿元增加了12.6%，数字并不亮眼。

更重要的是，宝宝树的亏损非常严重，2015年至2017年的年度亏损分别为2.86亿元、9.35亿元、9.11亿元。2018上半年，账面亏损扩大到21亿元。

宝宝树解释称，三年连续亏损是由于公司融资估值升高带来的“可转换可赎回优先股”产生大额公允价值亏损的原因。无论如何，从现在的数据来看，宝宝树在营收增长上确实存在一定压力，至于上市后能否保持增长，还有待观察。（来源：北京时间 文/林蕴）