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研报:天风证券:生意宝:企业互联网时代到来 供应链金融闭环崛起
发布时间:2017年12月07日 17:31:03

(电子商务研究中心讯)  C端互联网红利正在消失,企业互联网时代到来

  C端流量红利基本结束,用户流量基本已经被BAT瓜分,从BAT的商业布局来说,C端生活、支付、电商等等生态方面已经被BAT布局完备。经过B2C模式2008年到2014年的蓬勃发展,企业用户对互联网信赖程度提高,同时企业端用户需求升级:精细管理、供应链优化、采购电商以及辅助信息化等,倒逼企业升级,B2B时代到来。

  供应链金融模式作为目前B2B模式的发展方向,有应收账款、保兑仓以及动产质押融资三种模式,中小企业融资市场巨大,传统银行业难以满足其融资需求。中小企业融资面对大融资缺口和高融资成本,中国B2B产业仍处于蓝海市场。

  转型模式跑通,打造供应链金融龙头

  生意宝首创“联盟+小门户”模式,旗下拥有中国化工网、全球化工网、中国纺织网、医药网等多个行业类专业网站。商务模式是提供信息流服务,把生产商、中间商、终端用户的信息聚集到平台上,收取会员费+广告费。

  上市后,公司坚定转型,现在公司形成了B2B大宗商品交易平台、互联网融资平台(网盛融资)、在线支付平台(生意通)三位一体的全新模式,为小微企业提供综合普惠金融服务,解决中小企业融资痛点。

  供应链金融平台构成了公司的核心壁垒:1.计算机平台的搭建十分复杂,背后有几十个平台,横跨贸易、流通、物流、金融等多个领域;2.银行的技术接入要求较高;3.获得全国性银行授信难度大。

  闭环解决方案成熟,合作银行和放贷流水加速

  经过二十多年的发展,生意宝积累了大量客户和产业数据资源;公司已和交通银行,浦发银行等大行总行对接,希望和生意宝合作的银行越来越多,供应链金融大发展的资金问题将不是瓶颈。同时,公司供应链金融流水呈加速趋势,单月放贷达到数亿元。生意宝供应链金融行业扎根深,更具卡位优势,因此在为众多中小型企业提供供应链资金方面具有较大优势,B2B供应链金融闭环初见雏形,未来向物流、物流金融、仓储运输等方向延伸,变现空间可期。

  首次覆盖,给予“买入”评级

  我们看好公司B2B模式跑通,变现进入加速期,市场前景广阔。我们预计公司2017/2018/2019将分别实现净利润0.22/0.98/2.89亿元,EPS为0.09/0.39/1.14元,首次覆盖,给予“买入”评级。(来源:天风证券股份有限公司 文/沈海兵;编选:中国电子商务研究中心)

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