(电子商务研究中心讯) 上周行情回顾:上周沪深300下跌0.38%,创业板下跌0.83%。人工智能指数下跌1.21%,跑输创业板0.38%。人工智能涨幅靠前的细分行业分别为无人机(+0.75%),智能物流(+0.54%),智能电视(+0.16%)。上周,人工智能涨幅靠后的细分行业分别为大数据(-1.76%)、智能穿戴(-1.59%)、智能汽车(-1.49%)。上周成交量上升877.33万手。个股方面,共达电声(+9.12%)、盈方微(+6.87%)、科大智能(+5.03%)涨幅靠前;拓普集团(-11.01%)、东软载波(-7.41%)、浪潮信息(-5.29%)跌幅靠前。
本周投资观点:本周我们建议投资者从以下3条主线布局中小市值标的:1)强烈推荐佳士科技(300193.SZ):市值40亿,账上现金16亿,16/17年业绩1/1.2亿,扣除现金后,市盈率仅为20倍,PB仅有不到2倍,第三大股东以5.8亿买入第一大和第二大股东的全部流通市值8.85%的股份,合13元/股,公司主业是焊接机械,40%都是出口,基本面质地较好,未来看产业升级并购。相似的逻辑还可以关注瑞凌股份,焊接设备领域,国际高端焊接设备市场大多被ESAB、Linclon、Miller垄断,国内焊接设备集中度较低,随着行业洗牌加剧,未来市场份额将向优势企业集中,国内有望诞生一两家焊接设备龙头公司。2)相比海外发达国家,“中国汽车保有量及“每万辆车辆拥有的检测机构”存在明显差距,随着国内放开机动车检测站收费,下游“检测站”资金充足,且拥有较强的检测设备购置需求。预计未来5年,国内机动车检测市场将维持25%以上的增速,建议关注国内机动车检测领域龙头:安车检测(300572.SZ)。3)人工智能领域,海外科技巨头(英伟达、亚马逊)在基础层(AI芯片、云计算)的业务已经爆发,建议关注AI基础层标的:景嘉微(300474.SZ、GPU芯片)、汇顶科技(603160.SH、手机电容式触控芯片及解决方案供应商)、兆易创新(603986.SH、闪存芯片)及中科创达(300496.SZ、智能车载及硬件);考虑AI产业链传导效应,我们认为,未来AI产业盈利亮点还将传导至应用层,建议关注AI应用层标的:海康威视(002415.SZ,AI+安防)、熙菱信息(300588.SZ、AI+安防)、汇纳科技(300609.SZ、AI+大数据+零售)、科大讯飞(002230.SZ、AI+语音输入+智能教育)。
人工智能可分为基础层、技术层和应用层,基础层为算力支撑(AI芯片、云计算),技术层为算法平台,应用层是AI向各传统行业渗透应用。目前,海外科技巨头英伟达的基础层(AI芯片)业务已经爆发,盈利将逐渐传到至应用层。应用层而言,我们强烈看好国内机器人产业发展前景。根据国家统计局,2017年5月,中国工业机器人产量为10057(台/套),增速高达47%,今年前五月,工业机器人产量增长50.4%,呈现爆发式增长。当前,中国人口红利逐步消减,2011年,中国15-59岁劳动年龄人口达到9.25亿人峰值后,2012年开始首次下滑。根据世界卫生组织预测,到2050年,中国将有35%的人口超过60岁,成为世界上老龄化最严重的国家。但国内机器人渗透比例极低,2013年,中国每万个劳动力中的机器人数量仅为23个,大幅低于美国(146)、日本(332)、韩国(396),国内机器人存在大幅提升空间。随着国内老龄化加重及人力成本攀升,国内机器人行业将引来广阔发展空间。机器人核心零部件主要有电控系统、伺服电机和减速机,这三大关键核心技术,主要掌握在日本发那科、日本安川、德国KUKA和瑞士ABB等少数国外机器人企业手中。当前,中国机器人特别是工业机器人仍然以及中低端为主,六轴及以上的多关节机器人占有率比较低。据统计,国外机器人企业占据了中国机器人市场约90%的份额(仅发那科、安川、KUKA和ABB四家公司就抢占了约65%的市场份额),国内机器人进口替代空间巨大。中国制造大而不强,根据德勤《2016全球制造业竞争力指数》报告,到2020年美国制造业竞争力指数(100)将超越中国(93.5)。中国制造业面临较为严峻的转型升级压力,未来中国制造将向价值链的更高端产品延伸,机器人行业有望成为引导国内制造业整体升级的排头兵。近期,国家质检总局、国家委员会批准《国民经济行业分类》国家标准(GB/T4754-2017),新标准将于2017.10.1日正式实施。根据新的分类,工业机器人制造与特种作业机器人制造两个行业小类,归属于其他通用设备制造业行业中类,机器人制造首次作为独立的行业列入《国民经济行业分类》之中。此前,国家标准未对机器人制造设置独立的分类,难以开展产值、收入、利润等方面的统计,导致反映产业全貌的数据缺失,给产业政策的制定、重大专项批复等方面带来了许多问题。我们预计,本次《分类》修订将进一步促进机器人行业规范化、健康化发展,利好机器人制造行业和企业的长远发展。此外,2017年度世界机器人大会,将于8月23-27日于北京亦创国际会展中心召开。随着机器人大会召开时间临近,考虑到“国内机器人市场持续扩张且进口替代空间巨大”,8月机器人大会召开前,市场有望迎来主题投资行情,我们提醒投资者关注机器人产业链标的:1)进军焊接机器人的国内领先焊接设备提供商:佳士科技(300193.SZ)及瑞凌股份(300154.SZ);2)收购国际四大机器人厂家之一(德国库卡)并转型为消费电器、暖通空调、机器人及工业自动化系统的全球化科技企业:美的集团(000333.SZ)。（来源：长城证券 文/甄峰 编选：中国电子商务研究中心）
