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研报:恒生证券:看好大数据、网络安全、物联网及云计算
发布时间:2017年05月17日 10:13:56

(电子商务研究中心讯)  【TMT板块上半年交易峰值在3月,挂牌、融资趋冷】

  截止2017年5月1日企业总数为3672家,总成交量为37.71亿股,总成交金额为288.95亿元,板块交易成交量及成交额3月底达到高峰,板块Pre-IPO企业交易活跃度依次高于创新层、做市转让及协议转让企业。挂牌方面,2017年以来TMT行业新挂牌企业329家,对比2016年的588家,同比下降44.05%,挂牌企业2016年平均营业收入为0.71万元,归母净利润为509.62万元,小于去年同期平均营业收入0.94亿元,平均归母净利润586.04万元。融资方面,上半年281家挂牌公司累计公告284次定增预案,增发股份18.85亿股,预计募集资金金额153.31亿元,实际募集资金金额91.51亿元,4月实际融资额/预计融资额大幅下降为52.29%,3家企业进行了两次定增。并购方面,共发生13起主板并购新三板事件,涉及金额41.51亿元,并购标的营业收入、归母净利润高出新三板行业平均水平59.74%、120.30%。

  【业绩分化,自上而下甄选优质细分领域】

  正如我们在《新三板TMT板块2016年年报点评:盈利能力及成长性优于三板整体,板块分化强者恒强》一文中所分析结论,横向来看,TMT板块营收及归母净利润体量较小,但板块净资产收益率为10.31%大于新三板整体的8.76%,归母净利润增长率为21.59%大于新三板整体的11.48%,盈利能力及成长性突出,但纵向来看净利润出现分化,2016年TMT领域亏损企业占比由15.94%提升至22.88%,同时净利润在1000万元以上企业占比由25.98%提升至32.38%,因此下半年我们建议依托基本面,选择高增长低估值的细分领域重点布局。与主板相比,信息技术服务及软件高增长低估值,营收增长率分别达到20.77%、24.42%,但PE折价率(新三板PE/主板PE)达到73.48%,72.62%。分析信息技术服务及软件领域细分领域可知(1)人工智能、消费金融、电子商务及游戏营收增长率位居前四,分别达到68.44%、94.24%、95.36%及91.68%;(2)归母净利润增长率方面,垂直网站、消费金融、游戏及动漫位居前四,分别达到279.29%、76.70%、182.47%及94.44%;(3)网络优化、通用软件、教育信息化及LED估值最低,分别为16.10、16.81、14.65及16.34。对营收规模、营收增长率、净利润规模、净利增长率、PE及ROE加权平均可知游戏、大数据(精准营销)、影视娱乐、网络安全、物联网(车联网)、云计算等概念综合排名靠前建议予以积极关注。

  【重点领域及投资策略】

  大数据:数据有望成为信息时代的战略资源,信通院2017年调研显示59.2%的受访企业已经成立数据分析部门,35.1%的受访企业已经应用了大数据,企业及政府市场教育有序推进,与此同时2017年1月17日,工信部正式发布《大数据产业发展规划(2016-2020年)》,明确了行业发展目标、重点任务和保障机制,产业政策逐步落地,2017年下半年我们依然看好大数据产业发展,推荐关注美林数据(831546.OC)。云计算:2016我国云计算市场规模接近500亿元,公有云、私有云市场规模持续保持高速增长,年增长率分别持续保持在40%和20%以上,云计算持续高速增长。2017年下半年受益于政策推动,移动化、大数据及物联网等未来新兴业态对云计算强劲需求,通信基础设施的完善及云服务市场教育的进一步完成,我国云计算市场有望持续稳健增长,推荐关注云计算SaaS领域优质标的随锐科技(835990.OC)、基调网络(832015.OC)、和创科技(834218.OC)等。信息安全:近年来信息安全事件频发,关键信息基础设施去IOE及强化安全保护已成为大势所趋,信息安全已成为国家战略,随着《中华人民共和国网络安全法》下半年正式施行,安全产业有望迎来风口,未来3到5年网络安全行业复合增速将达到25%-30%,市场空间超千亿,建议关注优炫软件(430208.OC)及明朝万达(835348.OC)。物联网:政策利好+技术成熟+下游拉动助力物联网发展进入新阶段,从政策层面来看国家对物联网行业十分重视,2017年1月,工信部《信息通信行业发展规划(2016-2020年)》专设物联网分册,提出到2020年包含感知制造、网络传输、智能信息服务在内的总体产业规模力争突破1.5万亿元,5年翻一番目标,与此同时物联网产业商业进程较快+技术进步带动成本下降+大数据、云计算、人工智能相关技术成熟奠定产业腾飞基础,我们认为2017年下半年可关注物联网特定应用场景布局投资,推荐交大思诺(871196.OC)及英内物联(837970.OC)

  【风险提示】

  市场竞争加剧风险,需求不达预期风险。(来源:恒生证券 文/赵巧敏 编选:中国电子商务研究中心)

5月21日,国内知名电商智库-电子商务研究中心发布《2017年度中国出口跨境电商发展报告》,该报告对2017年中国出口跨境电商进行详细的梳理,对行业发展现状、商业模式、投融资概况、发展趋势进行研究。涉及的出口跨境电商平台及服务商主要有:1)出口跨境B2B平台:TOOCLE3.0(生意宝)、阿里巴巴国际站、环球资源、焦点科技、聚贸、外贸公社、敦煌网、大龙网等;2)出口跨境B2C平台:全球速卖通、亚马逊、eBay、wish、兰亭集势、米兰网、DX、跨境通、环球易购、有棵树、傲基电商、小笨鸟、海翼股份、新华锦、百事泰、执御、通拓科技、价之链、跨境翼、赛维电商、爱淘城、前海帕拓逊等;3)第三方服务商平台:一达通、易单网、世贸通、paypal、四海商舟、飞书互动、卓志供应链、递四方、出口易、PingPong金融、汇通天下、飞鸟国际、Moneybooker、MoneyGram、中国银行、中国平安、中国邮政、UPS、TNT、顺丰、DHL、FedEx、大麦电商、外运发展、俄速通、海欢网等。

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