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研报:东北证券:1-2月快递业务量增速符合预期,关注网购增速

http://www.100ec.cn  2017年03月20日11:16  中国电子商务研究中心 人才招聘 产品服务

  报告摘要:

  事件:国家邮政局公布2月全国快递数据:2月,全国快递服务企业业务量完成23.4亿件,同比增长88.1%;业务收入完成292.2亿元,同比增长65.8%。1-2月,全国快递服务企业业务量累计完成45.6亿件,同比增长33.9%;业务收入累计完成602.1亿元,同比增长28.7%。

  点评:

  春节扰动导致2月业务量增速大涨,1-2月累计业务量增速符合预期。因春节扰动导致单月快递数据波动较大,2月88.1%的业务量增速不具可比性,我们主要看1-2月增速,1-2月快递量增速为33.9%,符合我们前期预期,根据历史数据拟合测算,快递量全年增速一般高于1-2月增速,另外,根据国家统计局数据,1-2月全国实物商品网上零售额增速为25.5%,较去年同期提升0.1pct,网购作为驱动快递增长的核心动力,依旧保持较高增速,我们预计2017年快递业务量增速将保持在35%-40%。

  分专业来看,异地件增速最高且占比提升;分区域来看,西部区域快件增速最高,东部地区占比提升。2017年1-2月,同城、异地、国际/港澳台快递业务量分别占全部快递业务量的24.8%、73%和2.2%,异地件增速34.9%,占比上升0.5pct;东、中、西部地区快递业务量比重分别为80.2%、12%和7.8%,东部地区快递件占比上升0.6pct,西部地区快件增速达43.1%。

  受春节提价影响,2月快递单价回落,1-2月整体单价高于2016年平均单价,单价下行空间有限。2017年1月、2月快递单价分别为14.02元、12.46元,2月快递企业正常经营后,单价较1月有明显回调,下降1.56元/单。1-2月整体平均单价为13.22元,同比下降3.9%,但高于2016年平均单价12.71元,我们认为在人工、租金成本刚性上涨以及加盟商处于微利的情形下,未来快递单价下行空间有限。

  投资建议:我们认为快递行业未来5年仍将保持较高景气,随着行业集中度提升带来价格战趋缓甚至单价温和上升,快递企业有望真正实现量、价、利齐升的局面,我们首要推荐韵达股份(精细化管理带来成本改善显著+高直营率保证服务质量提升),积极关注圆通速递、申通快递。

  风险提示:快递业务量不及预期;行业大规模价格战。(来源:东北证券 文/王晓艳 瞿永忠;编选:中国电子商务研究中心)



    新年伊始万象更新。近日,最富知名度的权威电商智库中国电子商务研究中心发布《2017年度中国电子商务行业年度系列报告》计划,并将稀缺行业报告资源限额开放(专题:http://www.100ec.cn/zt/2017bg/)。据悉,首批公开发布行业报告包括5大领域、39份重磅报告:(1)跨境电商类,包括进出口跨境电商、跨境电商政策研究、城市跨境电商、出口跨境电商卖家等细分报告;(2)零售电商类,囊括网络零售、新零售、农村电商、社交电商、二手车电商、生鲜电商、母婴电商、精选电商、网红电商、移动电商、智能硬件等热门领域;(3)服务电商类,涉及共享经济、在线外卖、在线差旅(OTA)、在线教育等细分行业;(4)企业电商类,包括B2B电商、大宗电商、企业在线采购、钢铁B2B、快消品B2B、B2B在线供应链金融等热门领域;(5)电商行业类,包括:电商投融资数据、电商上市公司评级、电商物流、电商金融、电商产业园、电商人才招聘;(6)电商权益类,有电商投诉、跨境网购消费者权益研究、互联网+法律等专项研究报告。报告将通过中心门户网站、自媒体平台、近百万用户数据库、逾3000+名注册记者库等全媒体渠道公开发布。

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