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研报:东北证券:1-2月快递业务量增速符合预期,关注网购增速
发布时间:2017年03月20日 11:16:04

(电子商务研究中心讯)  报告摘要:

  事件:国家邮政局公布2月全国快递数据:2月,全国快递服务企业业务量完成23.4亿件,同比增长88.1%;业务收入完成292.2亿元,同比增长65.8%。1-2月,全国快递服务企业业务量累计完成45.6亿件,同比增长33.9%;业务收入累计完成602.1亿元,同比增长28.7%。

  点评:

  春节扰动导致2月业务量增速大涨,1-2月累计业务量增速符合预期。因春节扰动导致单月快递数据波动较大,2月88.1%的业务量增速不具可比性,我们主要看1-2月增速,1-2月快递量增速为33.9%,符合我们前期预期,根据历史数据拟合测算,快递量全年增速一般高于1-2月增速,另外,根据国家统计局数据,1-2月全国实物商品网上零售额增速为25.5%,较去年同期提升0.1pct,网购作为驱动快递增长的核心动力,依旧保持较高增速,我们预计2017年快递业务量增速将保持在35%-40%。

  分专业来看,异地件增速最高且占比提升;分区域来看,西部区域快件增速最高,东部地区占比提升。2017年1-2月,同城、异地、国际/港澳台快递业务量分别占全部快递业务量的24.8%、73%和2.2%,异地件增速34.9%,占比上升0.5pct;东、中、西部地区快递业务量比重分别为80.2%、12%和7.8%,东部地区快递件占比上升0.6pct,西部地区快件增速达43.1%。

  受春节提价影响,2月快递单价回落,1-2月整体单价高于2016年平均单价,单价下行空间有限。2017年1月、2月快递单价分别为14.02元、12.46元,2月快递企业正常经营后,单价较1月有明显回调,下降1.56元/单。1-2月整体平均单价为13.22元,同比下降3.9%,但高于2016年平均单价12.71元,我们认为在人工、租金成本刚性上涨以及加盟商处于微利的情形下,未来快递单价下行空间有限。

  投资建议:我们认为快递行业未来5年仍将保持较高景气,随着行业集中度提升带来价格战趋缓甚至单价温和上升,快递企业有望真正实现量、价、利齐升的局面,我们首要推荐韵达股份(精细化管理带来成本改善显著+高直营率保证服务质量提升),积极关注圆通速递、申通快递。

  风险提示:快递业务量不及预期;行业大规模价格战。(来源:东北证券 文/王晓艳 瞿永忠;编选:中国电子商务研究中心)

近日,电子商务研究中心发布一年一度的《2017年度中国网络零售市场数据监测报告》(下载:www.100ec.cn/zt/17wlls)。报告重点跟踪:1)综合电商类:天猫、京东、唯品会、苏宁易购、拼多多、国美在线、亚马逊中国、当当等;2)进口跨境类:网易考拉、天猫国际、京东全球购、洋码头、海外购、丰趣海淘、小红书、YOHO、寺库、达令、蜜芽、宝贝格子、聚美优品;3)社交电商类:拼多多、云集、有赞、小红书、什么值得买、美丽说、蘑菇街;4)生鲜电商类:7FRESH、盒马鲜生、永辉超市、超级物种、易果生鲜、苏鲜生、每日优鲜;5)母婴电商类:美囤妈妈、红孩子、蜜芽、宝贝格子、辣妈帮、宝宝树;6)淘品牌:韩都衣舍、御家汇、小狗电器、三只松鼠、汇美集团、裂帛、十月妈咪、丽人丽妆:7)物流快递类:顺丰、申通、圆通、韵达、汇通、中通、菜鸟网络、京东物流。

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