(电子商务研究中心讯)　　大众点评

　　与美团合并,保留各自品牌及业务独立运营。美团业务覆盖面广,用户基数大,落地执行能力强,目前处於市场领先地位,但在评论和导流入口方面比较弱;大众点评在过去发展过程中多年积累的使用者评论的资料最具有价值,合并後有利於优势互补,但取决於二者业务整合程度。O2O市场潜力大,但竞争激烈。此次事件後,一方面是竞争格局持续,另一方面是这次合并,使得阿里的投资变成财务投资,阿里的口碑和美团本来就是独立运营,基本和美团没有什麽资源整合。

    但是此次美团和点评合并,显然是把合并後的公司更推向腾讯的阵营,口碑与美团竞争起来显得更加顺利成章。价格战仍会存在,BAT三家在O2O方面各有优势,市场仍有较大变数。是否能够抓住机会,还要看BAT阵营的团队能否依托各自的优势整合资源,线下拓展能力和地推能力,以及线下资源和线上资源的整合能力。维持行业领先评级,重点看好阿里巴巴(BABA.US)、金山(3888.HK)、网龙(777.HK)、百度(BIDU.US)。

　　事件:10月8日,大众点评网与美团网宣布合并,共同成立一家新公司“新美大”,保留各自品牌及业务独立运营,大众点评CEO张涛和美团CEO王兴将同时担任联席CEO和联席董事长。

　　分析: O2O市场潜力大,但目前由於移动O2O的拓展过程中生活服务是重要的入口,BAT都在加紧布局,竞争激烈。百度对糯米的重金投入及口碑凭藉淘宝、支付宝带来的线上、线下优势快速发展,给美团及大众点评带来竞争压力。

　　生活服务类O2O市场目前已进入高速发展期,根据易观资料,2014年生活服务类O2O市场规模已达到2480亿元,增速78%,随着移动互联网的发展和移动支付的普及,预计2015年市场规模将突破4000亿。2012-2015年的年复合增长率达77%。

　　根据易观资料,2015年上半年,美团市场份额约为52%,排名第一,排名第二的大众点评市场份额约为30%,百度糯米约为13.6%,位列第三。百度200亿元投入糯米,证明了百度突破O2O市场的决心和执行力,随着糯米和外卖的快速发展,为美团及大众点评带来竞争压力。2015年6月,阿里与蚂蚁金服共出资60亿元,各占比50%股份复活本地生活平台口碑网,凭藉淘宝、支付宝带来的线上、线下优势,与大众点评和美团网抗衡,到8月24日,上线两个多月的口碑网已经突破了日均100万单。

　　评论

　　合并後有利於优势互补,但取决於二者业务整合程度。美团独立运营,没有实质对接阿里资源,以交易为驱动,目前处於市场领先地位,业务覆盖面广,用户基数大(年度活跃买家数1.3亿),落地执行能力强,但在评论和导流入口方面比较弱;大众点评在过去发展过程中多年积累的使用者评论的资料最具有价值,合并後有利於优势互补。但是合并後如何有效整合二者业务、产生协同效应仍存变数。

　　合并不会使减少价格战。大众点评可能不再参与高频、低客单价领域的价格战及补贴战,业务重点是婚庆、会展等低频、高客单价业务。合并部分消除了两者竞争关系,节约了一些推广成本,但是迫于培养用户习惯,扩大用户基数,以及面对百度糯米、阿里口碑的竞争压力,价格战仍然会存在,并对营收、盈利继续产生压力。

　　BAT平台竞争格局持续,犹存变数。

　　阿里对美团的投资变成财务投资,合并後的公司更推向腾讯的阵营:此前,BAT掌握着各自的O2O业务和用户,大力开拓市场,百度200亿投资糯米,阿里巴巴入股美团、复活新口碑网,腾讯与大众点评合作。此次事件後,一方面是竞争格局持续,另一方面是这次合并,使得阿里对美团的投资变成财务投资,阿里的口碑和美团本来就是独立运营,基本和美团没有什麽资源整合。但是此次美团和点评合并,显然是把合并後的公司更推向腾讯的阵营,口碑与美团竞争起来显得更加顺利成章。

　　BAT三家在O2O方面各有优势,市场仍有较大变数。百度糯米除了借助手机百度、百度地图提供的用户流量优势,还可获得百度提供的强大的资金支援,以及大资料、模型演算法等技术支援。百度在B端的优势、经营多年的布局全国的管道,以及投入020的决心更是百度的最大竞争优势。口碑网则可以借助手机淘宝的线上用户和流量优势,以及支付宝的线下拓展能力,借助淘点点加入餐饮、外卖服务,并借助支付宝、小额贷款等业务切入金融,从而整合阿里系多种资源,线上上导流和线下拓展、以及移动支付方面也具有比较优势。合并後的美团、大众点评市场份额最大,美团具强悍的线下地推和拓展能力,大众点评则是强於线上的UGC评论内容。

　　目前O2O市场尚处於市场发展初期,吸引商家、用户的还是平台所能提供的支援及补贴力度。价格战仍然会存在,对营收、盈利继续产生压力。O2O市场潜力大,不会是一家独大的局面。但是,是否能够抓住机会,还要看BAT阵营的团队能否依托各自的优势整合资源,线下拓展能力和地推能力,以及线下资源和线上资源的整合能力。维持行业领先评级,重点看好阿里巴巴(BABA.US)、金山(3888.HK)、网龙(777.HK)、百度(BIDU.US)。（来源：交银国际 文/马原 谷馨瑜 孙梦琪）