(网经社讯)年报预计增长15%-30%符合预期,单季度归母净利润预计保持相对稳定
值得买披露2019 年年报预告,预计实现归母净利润1.10 亿-1.24 亿元,同比增长15.0%-30.0%;对应19Q4单季度归母净利润达4,836.08 万元-6,271.87万元,同比变动-16.1%~8.8%。其中,公司预计2019 年非经常性损益对净利润的影响金额约为900 万元-1,000 万元。
产品、技术与内容三轮驱动,精细化运营驱动业绩稳健增长,双11 增长表现亮眼
2019 年公司业绩增长的主要原因在于:1)公司持续推进产品、技术和内容建设等各方面的工作,公司经营保持稳健增长;2)公司预计非经常性损益对净利润的影响金额约为900 万元-1,000 万元,主要为收到政府补贴及公司进行资金管理形成的收益。此外,值得一提的是,在品类扩充和新平台贡献下,双11 平台成交额快速增长,GMV 估计同比增长60%,相较2017年47.4%、2018 年43.8%的增速有所回升。
卡位电商内容社区掘金稳健增长的电商行业,未来关注公司内容社区与用户互动进展
进入三季度以来,“什么值得买”平台持续更新迭代。近期热门好文、资讯、众测等多种内容并入社区版块,强化公司社区属性。结合首页千人千面技术的应用,优质内容有望逐步转换为高质量用户互动行为。着眼未来,伴随内容生态逐步完善,值得买有望立足现有低佣金的3C 品类,逐步拓展至较高佣金率的其他商品品类。长期来看,作为较为稀缺的严肃内容导购平台,公司将持续掘金稳健增长的电商行业。
投资建议:我们暂时仍维持原有盈利预测,预计公司2019-2021 年归母净利润为1.20 亿/1.41 亿/1.60 亿,分别同比增长25.8%/16.9%/13.7%,对应PE 78.8x/67.4x/59.3x,维持增持评级。
风险提示:宏观经济风险;政策监管风险;行业竞争加剧风险;用户增长放缓风险;对单一客户高度依赖的风险;应收账款风险;网站运营风险。(来源:天风证券 文/文浩 刘章明 编选:网经社)