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曹磊:共享单车模式简单 可复制性太强
发布时间:2018年12月16日 09:00:14

(网经社讯)摘要:近日,电子商务研究中心主任曹磊在接受《上海金融报》记者采访时表示,首先,任何一个新兴商业模式或商业业态刚兴起时,投资人都怕错过风口,宁可错投、“疯”投,也不愿“漏”投。对资本来说,但凡有十分之一或二十分之一的投中率,不论通过企业IPO还是并购方式退出,只要有新的投资接盘,都能保本甚至盈利,投资就是成功的;其次,诸如团购、直播、P2P等特殊的创新行业,基本上属于轻资产行业,技术准入门槛不复杂。如共享单车,可复制性太强,只要动作够快,钱够多,任何人都能瓜分蛋糕。

曹磊表示,基于投机心态,各路资本窝蜂而入,大规模市场投放及供需错配(供大于求)带来风险和利润下降;第三,新兴行业往往缺乏标准和准入门槛,乱象甚多,后期会形成越来越严格的监管,使资本退出较难;第四,创新行业是不少互联网巨头效仿或并购的领域,这些巨头也会涉足新“风口”,加深“护城河”,确保自身垄断地位,导致行业快速洗牌。这样的“风口”往往时间很短,不超过两年。

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以下是报道原文全文:《“风口”过后“一地鸡毛” “创新”产业处境尴尬》

共享单车行业近年崛起甚快,其主要头部公司ofo摩拜,不到3年就获得超过20亿美元融资,一时风头无两。未曾想,今年却均迎来“至暗时刻”,摩拜以27亿美元“卖身”美团收场,ofo则被曝资金链断裂,濒临倒闭。事实上,不仅共享单车,整个新兴产业都面临“风口”过后,徒留“一地鸡毛”的境况。

共享经济问题多多

事实上,共享单车自诞生以来就“麻烦”不断,毁坏、私藏、乱停等顽疾挥之不去,企业运营不当和监管缺失也令行业乱象丛生。近期发生的供应商拖欠货款,用户押金退还难等问题更是一再刷屏。

对此,北京志霖律师事务所律师赵占领认为,共享单车企业前期运营基本处于亏损状态,除了面临极速扩张的要求,行业并无成熟盈利模式。一旦资金周转速度跟不上扩张的脚步,势必出现资金困难,导致挪用押金等情况。

有分析人士对《上海金融报》记者表示,共享单车虽在一定程度上解决用户“最后一公里”的出行痛点,但企业运营、维护等相关成本的付出与收益并不对等。从某种意义上说,正是共享单车自身蹩脚的商业模式,“造就”了现在行业的大败局。资本退潮后,共享单车从业者试图通过以物联网数据为代表的新技术来挖掘新的商业模式,破解其发展的痛点和难题,但由于这些技术处于相对初级阶段,因而无法化解燃眉之急。纵观整个共享经济大潮,除了共享单车处于盈利困局,共享汽车企业早就不堪巨额运营成本而“一个个倒下”,共享充电宝在三年间倒闭7家企业,共享服饰几年前已绝迹,更别提共享雨伞、共享马扎这类“一出即死”的项目。人们不禁要问,这难道是共享经济的错吗?

“创新”产业缘何乏力

与共享单车相似,团购、P2P、直播等创新行业,都已从昔日资本追逐的“风口”,变成如今“潮水退去”后的“一地鸡毛”。

以P2P行业为例,自2015年以来近4年间,其以每月诞生88家新平台的速度“大跃进”,却以每月90家的速度倒闭,“卷走”数百万甚至数百亿元的投资人资金。这是典型的“死亡率高于新生率”的行业。从融资数据看,根据零壹财经的统计显示,截至2018年11月30日,P2P行业的387笔融资共计融入690亿元左右的名义资金。但其中有77笔资金投向的70家平台已“死亡”,涉及风险资本69亿元。

电子商务研究中心主任曹磊在接受《上海金融报》记者采访时表示,首先,任何一个新兴商业模式或商业业态刚兴起时,投资人都怕错过风口,宁可错投、“疯”投,也不愿“漏”投。对资本来说,但凡有十分之一或二十分之一的投中率,不论通过企业IPO还是并购方式退出,只要有新的投资接盘,都能保本甚至盈利,投资就是成功的;其次,诸如团购、直播、P2P等特殊的创新行业,基本上属于轻资产行业,技术准入门槛不复杂。如共享单车,可复制性太强,只要动作够快,钱够多,任何人都能瓜分蛋糕。基于投机心态,各路资本窝蜂而入,大规模市场投放及供需错配(供大于求)带来风险和利润下降;第三,新兴行业往往缺乏标准和准入门槛,乱象甚多,后期会形成越来越严格的监管,使资本退出较难;第四,创新行业是不少互联网巨头效仿或并购的领域,这些巨头也会涉足新“风口”,加深“护城河”,确保自身垄断地位,导致行业快速洗牌。这样的“风口”往往时间很短,不超过两年。

在业内人士看来,很多共享项目的成败源于资本,共享单车可谓资本驱动发展模式的“终极”代表。正因资本推波助澜,共享单车才会在短时间内快速发展。也正因资本在其中扮演迫不及待和急功近利的角色,使共享单车最终成了一场资本推动的虚假繁荣。

“无论是传统企业,还是创新企业,都不能掩盖其本质是盈利组织,而盈利组织就不该忘记自己的目标、责任和使命是创造价值。”上海交通大学安泰经济与管理学院会计与财务系副教授刘涛在接受《上海金融报》记者专访时表示,这些新兴产业出现“一地鸡毛”的现状,就是当“风口”过去后突然发现,它们并没创造价值或者说实现价值。资本是逐利的,虽然企业在创业时找到了“风口”,开始“烧钱”,但资金在未来是要获得回报的。“比如小米和美团上市,大量用到优先股,而优先股是集债权和股权两大属性为一体的金融工具,也就是说资本方面最起码要求保证投资后的固定收益,且这个固定收益不低,大概8%左右。”

“一个创新的科技或商业模式,能把现有存量资源整合起来后发挥出效益,而不是增量。”刘涛表示,共享单车或许是一个“伪共享”,它不断有新的车辆和资金投入,却挤占道路等公共产品和服务,是一种破坏性行为。当创业过程中没有实现价值,没有利润,没有现金流,一旦资本发现企业没有创造价值和实现其所说的价值,后期就不会再投入了。又如P2P网贷,虽许以投资者8%甚至更高的回报,可谓整个资金链的最顶端,但P2P的商业模式需将这一端打通和渗透到资金链的最底层,即产业中。但什么样的产业能给予8%以上的回报?“在传统产业过剩,新兴产业乏力的当下,没有什么产业能付得起如此高的回报。这就使很多P2P企业借新还旧,沦为‘庞氏骗局’。”

在刘涛看来,企业能否实现价值,一定要把所有权益人的权益都兑付后,还能有利润和现金流,这样才表明产业的未来可持续,也有希望。

监管谨防“闭门造车”

现阶段,人工智能、区块链、云计算以及大数据等领域风头正健,资本大举涌入以致泡沫泛起,创业者、资本及监管方该做什么,又不该做什么?

“共享经济不应该是资本驱动的创新模式。”房屋共享平台小猪短租联合创始人兼CEO陈驰对《上海金融报》记者表示,“新经济需要重构交易的成本和体验,塑造新的模式,这需要企业家长期投入,而不是简单的资本游戏。而创业者与资本合作时要有长远眼光。”在陈驰看来,共享经济最大的价值在于赋能个体,为社会创造价值。

基岩资本副总裁杜坤在接受《上海金融报》记者采访时表示,在投资一家企业时,投资方除了考虑行业空间是否足够大,以及企业的市场竞争优势外,还要考察创始团队的眼光,以及能否为长期利益而牺牲短期利益。“多数创始人或团队急于求成,虽然企业在一个好的行业内,初始阶段也有较强竞争力,但后期发展却出现跑偏。”

“很多资本的心态没有放在打造企业的价值,而是想尽快使企业高估值后‘套现’走人。”刘涛认为,今天的资本与企业的愿景,在时间和目标上都是错位的。

“‘独角兽’概念来自谷歌的一个风险投资人,他认为技术的迭代是支持企业创新商业模式、支持商业发展的驱动因素。而21世纪科技发展非常之快,企业创造价值的速度也非常快。所以,投资团队把高科技企业在创新创业过程的10年间,最终是否带来价值,用10亿美元的财务指标估值来衡量。跟踪7万家企业后,符合这一条件的仅剩下9家,只有万分之五。”刘涛告诉《上海金融报》记者,“而我国企业只要和互联网技术,如人工智能、区块链、云计算等挂钩,动不动就是高估值,都叫‘独角兽’,有些甚至估值超过100亿美元,成为‘超级独角兽’。”

刘涛称,实际上企业是一个非标准化商品,在估值过程中有很多复杂因素掺杂,不同时代也有不同的估值标准。而企业的高估值也造成与实际价值倒挂,形成泡沫。在企业IPO,资本收割后,价格会大幅下跌,只能等下一个漫长周期的到来,这也造成A股市场“熊长牛短”的局面。

刘涛认为,企业家和资本的心态都应摆正。作为企业家,首先要提早布局产业,有自己的使命感和责任心,为各个权益方集中资源创造价值,打造核心竞争力,体现在财务指标上就是要有利润,有现金流才能可持续发展;作为资本,要摒弃投机套利思维,即便是高科技企业,创造价值的速度也不可能非常快,不会投资了一两年就会有高估值,就要求退出,企业的发展路径和商业模式都有科学规律,每个行业都有其内在价值的实现过程,而这是非常艰苦的过程,机会主义的战术一定不可持续。

刘涛建议,监管层要做到对市场了如指掌,走入一线实践调研,以免“闭门造车”,同时对产业发展的未来要有前瞻性判断,这样监管制度和法律制度才会达到前瞻性、科学性、严肃性及权威性。(来源:上海金融报 文/李思)

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