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研报:国泰君安:跨境通:数据好转 多重利好驱动高成长
发布时间:2017年12月15日 09:48:51

(电子商务研究中心讯)  投资建议:10月流量数据好转趋势确立,黑五靓丽成绩印证龙头优势,双重政策利好,最坏时刻已经过去。收购优壹电商获批,进口业务综合实力有望显著增强,利好长期发展。维持2017-2019年EPS预测0.55/0.84/1.10元(不考虑并购),维持目标价29.4元,增持。

  跨境电商行业高成长稀缺标的,龙头优势显著。公司10月流量、销售销售数据显著好转,黑五销量高增长进一步体现龙头优势。美国减税+进口关税下调双重利好,跨境出口龙头新一轮增长有望开启,综合优势下市占率提升空间巨大。前期业绩低预期与解禁悲观因素基本充分反映,2018年24XPE估值水平对应高成长稀缺属性显著低估。

  10月流量数据显著好转,黑五靓丽表现进一步印证龙头优势。公司旗下自营电子站Gearbest月均流量持续上升,10月环比+1.15%至1.61亿;服装站Zaful10月流量环比+33.26%,以色列市场相较9月增长3倍以上。根据自营平台流量数据好转趋势,我们预计公司10月销售增速有望回升至80%,黑五当天子公司环球易购整体销售额同比+116%,其中Gearbest同比+200%,自营服装站同比+71%,第三方平台同比+66%;新兴市场增长最突出,沙特地区同比+1229%。

  政策双重利好,重大资产重组获批,迎接发展新曙光。美国减税降税提振出口预期,收购优壹电商正式获批,母婴个护等品类进口关税下调利好进口业务,优壹电商进口成本降低后并表业绩有望超预期。

  风险提示:海外税收和贸易政策变化风险;行业竞争加剧等。(来源:国泰君安 文/訾猛 编选:中国电子商务研究中心)

国内知名电商智库电子商务研究中心发布了《2018年度中国品质电商市场发展报告》(PPT全文下载http://www.100ec.cn/zt/18pzds/),报告通过案例、评测、市场分析等形式揭露2018年品质电商市场现状。据报告研究表明,目前品质电商市场形成了以网易严选为第一梯队,小米有品、京东京造、淘宝心选为第二梯队,必要商城、兔头妈妈甄选、苏宁极物、唯品优选为第三梯队的市场格局。

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