(电子商务研究中心讯)　　投资建议:我国黄金珠宝市场规模近5000亿,未来仍将高速增长,发展空间巨大。传统线下经营模式面临客流减少、产品同质化、终端下沉困难等瓶颈,亟待变革。“互联网+”再获国务院力挺,已成为国家发展重要战略,携手互联网将有效提升黄金珠宝全产业链各环节效率,催生全新发展机遇。建议增持:老凤祥、豫园商城、潮宏基。

　　黄金珠宝市场规模巨大,传统经营模式亟待变革。我国黄金珠宝市场潜力巨大,预计未来仍将保持10%左右的较高增速,市场空间巨大。黄金珠宝行业传统经营模式过度依赖百货商场等实体渠道,而客流下降、信息传递不畅导致产品同质化、终端扩张融资难等问题日益突出,传统经营模式难以满足当今市场消费的需要,亟待变革。

　　携手“互联网+”,互联网珠宝扬帆起航。“互联网+”给黄金珠宝行业提供发展新方向:一是通过互联网有效增强信息传递效率,以C2B等模式减少产品同质化问题;二是通过大数据供应链金融助力产业链上下游企业突破融资瓶颈,实现企业和客户双赢。互联网珠宝在我国发展经历了从无到有的过程,目前尚处于初期发展阶段,市场份额和渗透率不高,未来提升空间巨大。

　　珠宝电商多模式蓬勃发展,绽放可期。随着珠宝电商模式的日趋成熟,以及人们消费习惯的改变,互联网+珠宝的模式将更加符合当今社会发展需要。我们认为,两类企业具备竞争优势:一类是积极探索O2O实践的传统珠宝龙头企业,开拓电子商务,品牌向网络延伸,品牌电商化;另一类是起步于线上的垂直珠宝电商,积极拓展线下体验店,电商品牌化。我国珠宝B2B领域目前少有企业涉足,B2C企业较多,发展方向为线上线下相结合的O2O模式。今后趋势来看,黄金珠宝行业将不断优化产业结构,O2O模式前景广阔,企业将强化品牌价值,全渠道营销是大势所趋。

　　聚焦黄金珠宝电商,依托品牌优势打造全产业平台是品牌商转型方向。豫园商城拟定增募集百亿资金,打造黄金珠宝全产业链互联网平台,构建设计/加工/O2O销售/贵金属物流/金融五大平台及大数据分析中心。老凤祥、潮宏基等国内品牌商同样通过微信、天猫等平台积极试水互联网。黄金珠宝与互联网携手,必将为整个行业注入强劲动力,催生全新发展机遇。

　　风险提示:金价持续下跌;互联网珠宝发展缓慢等。(来源：国泰君安；文/訾猛,林浩然；编选：中国电子商务研究中心)