(电子商务研究中心讯)　　事项：

　　苹果在今年9月10日发布了新一代手机iPhone6和iPhone Plus，硬件方面基本符合之前市场的预期；在应用方面，苹果发布了支付产品Apple Pay，利用近场通讯(NFC)技术和苹果的Touch ID技术，用户可以轻松完成支付；Apple Pay推出后获得市场的广泛关注。

　　评论：

　　苹果推出Apple Pay利好移动支付产业。

　　从支付方式看，Apple Pay既支持线上支付，也支持近场支付；线上支付可以实现“一键完成”，不再需要输入信用卡信息和地址等，通过Touch ID，你可以凭指纹来轻松确认支付；更受市场关注的是近场支付，利用近场支付技术(NFC)，无需密码等任何信息，只要将具备NFC功能的手机靠近POS机(具备近场支付功能)，即可完成支付。

　　受到苹果推出支付服务的影响，今年美股的相关公司股价表现突出，如果提供支付设备和系统的Verifone，百富环球也受益于今年美国市场获得重大突破，股价表现非常靓丽。美国市场当前有3000多万台POS机，但是仅10%的POS支持近场支付功能，大量的终端需要改造，从而为Verifone、百富环球等带来明显的机会。

　　虽然iPhone6和iPhone plus不是第一个将NFC集成到手机的厂商，但是鉴于苹果在消费电子的领导地位和示范作用，未来会有更多智能手机厂商会跟随，从而会加速NFC功能手机的普及，利好整个NFC产业链。

　　中国移动支付产业正处于快速成长期，近场支付仍处于成长初期。

　　根据艾瑞咨询数据显示，2012年中国移动支付市场交易规模达1511.4亿元，同比增长89.2%；预计2016年中国移动支付市场交易规模将突破万亿交易规模，达到13583.4亿元。从支付方式看，受益国内较完善的通信网络设施，国内远程支付/线上支付的发展较为成熟，其交易额占据当前移动支付的主要部分；近场支付受到整个生态环境不成熟的限制，发展相对较缓慢，但是随着苹果等公司推出具备NFC功能的手机，近场支付的整个生态环境在不断完善，未来有望进入高速成长期。

　　近年来，运营商虽然在规划上提出要大力发展NFC支付，但是实际进展低于预期，主要原因在于运营商亲睐的NFC-SIM方案的内在缺陷，以及整个产业的生态尚未建设好。NFC-SIM方案受到运营商亲睐，主要是因为运营商掌管这一技术标准，且安全元件内置与SIM卡中，运营商可以掌管账户的主导权。但是由于此方案需要用户更换SIM卡，且更换卡的成本较高；另外，由于需要SIM适用于不同型号的手机，实际使用NFC支付的过程中稳定性不是太好，消费者体验效果不佳。随着苹果推出全终端的移动支付方案的手机，未来全终端的方案将成为趋势，如中兴已经和银联合作推出全终端移动支付方案，OPPO和招商银行推出全终端方案推广NFC支付。

　　看好NFC产业链，建议关注NFC芯片和NFC天线领域的投资机会。

　　在苹果Apple Pay的示范效应下，未来将有更多的手机支持NFC功能，NFC手机的渗透率有望持续高增长；根据IHSTechnology的数据，配备近场通讯(NFC)功能的智能手机2013出货量为2.75亿台，2018年出货量将达到11.7亿台。

　　由于全终端方案将是未来的趋势，所以从硬件上看，受益者主要为NFC芯片供应商和NFC天线供应商。

　　NFC芯片的主要供应商有NXP、博通、高通、ST、联发科等，其中NXP在市场中占据主导地位，也是苹果NFC芯片的供应商。国内的厂商如华虹、同方微电子、复旦微电子、大唐电信等也在开发NFC芯片产品。

　　NFC天线的主要供应商有TDK、村田等，国内公司有顺络电子、信维通信、硕贝德、瑞声科技等公司，其中顺络电子和瑞声科技今年NFC天线产品的成长非常快。

　　推荐NFC天线龙头公司：顺络电子。

　　在NFC产业链中，我们重点推荐NFC天线龙头顺络电子。顺络电子的子公司上海德门是大陆唯一进入高通、MTK的NFC天线供应商；顺络电子生产的NFC磁片在NFC天线的主要组成部分，当前是大陆唯一量产的公司；随着NFC手机的高速增长，公司NFC业务将进入高速增长期。

　　我们预计公司2014/2015/2016年净利润分别为2.33/3.21/4.36亿元，同比增速为55%/38%/36%，EPS分别为0.63/0.87/1.18元，维持“推荐”评级。

　　风险因素：NFC产业生态建设低于预期；面临二维码支付的竞争。（来源：新浪财经；文/刘翔 卢文汉）