(电子商务研究中心讯)　　公司与阿里巴巴(中国)网络技术有限公司、中海科技签署合作协议，着力构建全球领先的电子商务综合物流信息服务平台(简称物流平台)。三方约定阿里巴巴负责通过其跨境电商平台向物流平台导入物流需求，中海集运负责航线舱位保证及对接线上的客服操作。这是在互联网电商、物流领域国企和民企最紧密结合的一次合作，通过三方合作将完全打通跨境电商整个交易流程，实现跨境物流各个环节的全监控，掌握跨境贸易中的物流、资金流和现金流，后续三方将通过大数据为客户提供更多的金融和信息服务。

　　公司有望打造成集运中的“携程”

　　货代存在的意义：多对一(众多零散客户)和一对多(面对多家船公司的多条优质航线)，以及优质密集的门到门服务。单一船公司仅提供自身优质航线，且客户门对门服务(地面物流)覆盖面不够广。

　　中海集运与阿里巴巴合作后，公司的直接客户量将随着跨境电商的发展而迅速壮大，公司未来运作模式类似于“携程”。公司将以庞大的客户量为基础与其他船公司进行合作，通过舱位互换、租入舱位等形式形成全球网络的全覆盖。一方面，公司作为船公司可以扩充自己的优质航线；另一方面公司作为大货主，可以以较低的运价拿到其它船公司优质航线的舱位。

　　暂不考虑该物流平台的影响，基于集运市场供需状况和公司基本面，我们预计公司2014-2016年EPS为0.08元/股、-0.04元/股和0.17元/股，2015年是船舶交付高峰预计公司仍将亏损，但随着全球经济逐步复苏以及供给增速放缓预计2016年行业产能利用率整体趋于回升，公司业绩将扭亏为盈，同时，考虑到中国跨境电商(C2C，B2C)贸易快速增长以及公司与跨境电商深度合作，预计公司有望开辟新盈利增长点，给公司2016年业绩带来增量，有助于公司长期市场竞争力提升。基于此，我们继续给予公司“买入”评级。后续我们会根据物流平台开展进度(主要是服务价格的确定)适时上调公司盈利预测。

　　风险提示：跨境电商平台用户和成交量发展低预期；物流平台进度较。（来源：广发证券 文/张亮 编选：中国电子商务研究中心）