(网经社讯)摘要：近日，网经社-电子商务研究中心主任曹磊在接受《商学院》采访时表示，“从市场发展前景来看，电商直播无疑会带给包括蘑菇街在内的电商平台更多机会，但该项业务同质化竞争也在加剧。现在的直播未来将是所有电商的‘标配’，这一行业趋势在2019年会更为突出，如何做到差异化，也是门亟需解决的课题。”

“此前，垂直电商聚焦垂直品类，多是京东、淘宝未触及的领域。在当时，这种模式与综合电商看起来天然互补，相辅相成。”曹磊称，直到后来，两大综合电商巨头京东、阿里，共同发力美妆、母婴等细分市 场，垂直电商的生存空间被不断挤压，而这种降维打击致使原本规模不容小觑的垂直平台缺乏抵抗力。

以下为该报道原文全文：《股价暴跌85% 蘑菇街危矣》

8岁的蘑菇街正处于其分叉路口，向左走还是向右走都是一个艰难的选择，而此时的蘑菇街还有机会吗？

自2018年底登陆纽交所IPO成为“时尚科技第一股”后，蘑菇街便“跌跌不休”。

至 7月12日美股收盘，蘑菇街（MOGU）跌6.51%，报2.73美元，市值2.92亿美元。5月30日，蘑菇街公布了2019财年第四季度和2019财 年财务业绩。截至2019年3月31日，蘑菇街平台GMV（成交总额）为174.08亿元，同比增长18.7%。相对于淘宝、京东，在万亿GMV规模上仍 保持较高的增速，蘑菇街的增速令人堪忧。

成为“时尚科技第一股”后，蘑菇街的股价可谓是坐滑梯式下滑。2018年财报发布后，蘑菇街股价跌了5.4%，按照去年12月28日最高价21.39美元/股，6月20日3.03美元/股计算，蘑菇街股价已暴跌85.8%。

亏损扩大、市值缩水、增长乏力、月活减少，垂直电商在综合电商的强劲挤压下，蘑菇街在逐渐地掉队。如今电商红海风起云涌，8岁的蘑菇街还能赶上来吗？直播电商会是一条好出路吗？一路亏损的蘑菇街该如何自救？

市值缩水

2018 年12月5日，蘑菇街登陆纽交所，市值为15亿美元。如今，半年时间过去。与14美元发行价相比，蘑菇街已经破发达约76%。今日其总市值仅剩2.68亿 美元，与当初合并美丽说的30亿美元估值相比，不及估值的十分之一。在6月18日电商节当日，股价也并未上浮，反而与前日相比有所下降，到19日更是大跌 5%。

2011年，蘑菇街正式上线。该公司主要为年轻爱美女性提供时尚信息分享和导购服务。在其起步初期，阿里、京东已经占据大量市场份额，因此，这家公司的发展从最开始就在受到运营限制。

2012年，淘宝进入红利期，蘑菇街此时转型做社区内容电商，引导用户在蘑菇街分享淘宝新的购物体验，即为淘宝做导流。

“为 淘宝做流量的‘搬运工’一年光景，淘宝便关闭佣金入口，蘑菇街至此遭到阿里的封杀，流量一落千丈。”电商行业专家、零售电商智库及百联咨询创始人庄帅指 出，之后蘑菇街迅速转型，短时间内建立自己的在线交易系统。即便做了自己的电商交易平台，无论是用户量还是活跃度，依旧大不如前。

“像 蘑菇街这种相对较小的平台在供应链体系中不具备太多的溢价能力，很难说它的供应量能不能做好。” 资深互联网行业观察家、原速途研究院院长丁道师指出，其实说社交网络，他前期是被淘宝分拆的，后期腾讯也并未进行大规模投入。所以说一旦失去巨头支持，蘑 菇街本身获取流量的能力堪忧。

2016年初，蘑菇街先后与美丽说、淘世界合并，成立美丽联合集团。2018年11月，其更名为蘑菇街集团，旗下包括美丽说、蘑菇街、网红经济平台UNI等产品与服务。

押宝直播

据蘑菇街最新公布的财报显示，截至2019年3月31日的前12个月，蘑菇街平台的年度活跃用户数为3280万，相较于2018年12月31日公布的3450万减少了170万。

2016 年起，蘑菇街发力直播业务，计划通过直播对电商供应链的改造来应对各方面问题。在截至2019年3月31日的12个月期间，蘑菇街平台GMV为 174.08亿元人民币，同比增长18.7%。其中，直播业务的GMV同比增长138.1%，保持三位数增速，由于直播对平台上商品销售的高效转化，仅 2019财年上半年直播就贡献了14亿元的GMV。

“蘑菇街为了寻找新增用户，发力电商直播业务，目前看来已取得了一定成效。”丁道师指出，但面临抖音、小红书等短视频平台进军电商，其他电商也积极开拓直播业务的竞争局面，蘑菇街能否持续依靠直播增加用户活跃数还很难说。

不过，虽然GMV和营收双增，但蘑菇街上市前就存在的重要问题：月活买家的增长几乎陷入停滞，依然没有得到解决。

“从市场发展前景来看，电商直播无疑会带给包括蘑菇街在内的电商平台更多机会，但该项业务同质化竞争也在加剧。”电子商务研究中心主任曹磊称，“现在的直播未来将是所有电商的‘标配’，这一行业趋势在2019年会更为突出，如何做到差异化，也是门亟需解决的课题。”

“对于蘑菇街来说，目前还处于找不到方向的迷茫状态，当务之急是确定好方向。”丁道师指出，如今，直播电商的这个模式已经被淘宝直播验证过，那说明模式本身是可行的，如果蘑菇街能够把这一点抓住，作为其发展重点，单独地突破这个领域，也许还会有些机会。

不可否认的是，蘑菇街的定位越来越模糊。

前有阿里、京东、拼多多，后有小红薯、抖音、快手。蘑菇街显然正陷入四面楚歌。

丁 道师对《商学院》记者表示，电商行业竞争的集中度越来越高、头部的电商效应越来越强，独占鳌头的综合类购物平台阿里京东，就给低层“萌新玩家”的生存空间 直接造成压力。此外，跟蘑菇街抢蘑菇的还有同类导购门户，例如“什么值得买”。而更对新兴时尚消费阶层胃口的，不仅有靠小视频、直播带货的抖音快手，还有 在垂直领域运动潮流装备交易、球鞋鉴别的APP“毒”“识货”等。

“此前，垂直电商聚焦垂直品类，多是京东、淘 宝未触及的领域。在当时，这种模式与综合电商看起来天然互补，相辅相成。”曹磊称，直到后来，两大综合电商巨头京东、阿里，共同发力美妆、母婴等细分市 场，垂直电商的生存空间被不断挤压，而这种降维打击致使原本规模不容小觑的垂直平台缺乏抵抗力。

除此之外，抖音、快手等直播平台纷纷试水电商，“直播+电商”的模式早已成为业内企业必备的常规手段。直播对商品销售的高效转化能力令其成为电商争抢的高地，也是电商玩家在618大促期间的重要武器，当然电商直播还要解决用户留存、内容同质化严重、头部主播难复制等问题。

“蘑 菇街也想在直播业务种逆风翻盘，仅2019财年上半年直播就为其贡献了14亿元的GMV。但是对于如今的蘑菇街来说，不论是基于想获得更多用户还是吸引更 多投资者考虑，找到适合自己的发展方向，扭亏为盈才是最重要的。”丁道师强调。（来源：《商学院》 文/董枳君）