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研报:东方财富证券:云计算重点公司跟踪 阿里云收入高歌猛进
发布时间:2019年06月12日 10:49:13

(网经社讯)阿里巴巴云计算收入维持高速增长的势头。阿里巴巴 2019 财年共计实现营业收入 3768 亿人民币,YoY+50.6%,其中阿里云计算收入为 247 亿元,YoY+84.5%,云计算收入占比由 2014 财年的 1.5%提升至 2019 财年的 6.6%。随着阿里云计算收入的快速增长及云计算收入比重逐年提升,云计算业务已成为阿里巴巴重要的业务板块之一。

中国 IaaS 市场维持高景气度。根据中国信通院的数据显示,2017 年中国的 IaaS 市场增速为 70.1%。从云计算细分领域的占比情况看,IaaS 市场规模占比达 56.2%,显著的高于 SaaS(39.5%)和 PaaS(4.4%)。IaaS 作为云计算行业的基础设施,未来将随着云计算行业的快速发展而迎来建设的红利期。阿里云在中国 IaaS 领域的市场份额一骑绝尘。根据 IDC 的数据显示,截止到 2018 年 H1,阿里云在中国 IaaS 领域的市场份额达 43%,排名第二的腾讯云的市场份额为 11.2%,3-5 名分别是中国电信(7.4%)、AWS(6.9%)、金山云(4.5%),显著地领先竞争对手,反映阿里云在中国市场的强大竞争力。此外,根据 Gartner 的数据显示,2018 年阿里云在亚太地区的市场份额达到 19.6%,显著的高于亚马逊的 11%和微软的 8%。AWS 营业利润率持续攀升成为中国云计算厂商追逐的标杆。阿里云计算业务 2019 财年营业利润率为-22.3%。同时,我们参考金山云 2018 财年云服务的经营利润率为-38.2%,可见中国 IaaS 厂商在该领域处于亏损的状态较为普遍。

这主要原因是中国 IaaS 行业目前所处的行业发展阶段,以及 IaaS 市场激烈的竞争格局造成的。从全球 IaaS 巨头亚马逊 AWS 业务的营业利润率看,该业务2018 财年营业收入为 257 亿美元,YoY+46.9%,考虑到 AWS 的业务体量,其增速仍然维持高速增长,反映全球云计算仍保持较高的景气度。同时,AWS 的营业利润率常年保持在 14%-26%之间,2018 财年更是提升至 28.4%,反映出 AWS 的盈利能力越来越强。AWS的强大盈利能力,成为中国IaaS厂商竞相追逐的标杆,同时也为中国 IaaS 厂商提供了未来的业务发展路径。

根据海外 IaaS 厂商的经验,我们预计,随着中国云计算行业的持续发展,IaaS 市场向头部厂商集中的趋势将越来越强。阿里云作为中国 IaaS 厂商的龙头,有望将充分获益于 IaaS 行业由高速发展向未来高盈利转变的红利。(来源:东方财富证券  文/卢嘉鹏 编选:网经社)

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