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急于上市 这只是瑞幸咖啡玩的一场资本游戏
发布时间:2019年04月24日 09:31:31

(网经社讯)成立一年半,瑞幸咖啡要上市了。在刷新拼多多、趣头条IPO的速度后,它如此急于上市最终的目的无非是两种:一是套现、走人,二是继续烧钱、圈地。

一个靠“烧钱”催熟的实体经济,想借助互联网思维上市,在没有实现盈利以前,故事讲得再好听也只是天方夜谭。

试想一杯咖啡亏钱卖,即使销量达到可观的程度,最终还是亏损,而且是巨亏,所以这也是星巴克没有打价格战的原因。

而瑞幸咖啡所谓的互联网战略,即使拥有了大量的用户积累,其产生的数据对于经营咖啡的实体店经济并不会产生实质的利益转化,它不像新零售的成千上万的SKU,面对不同的消费者可以实现商品推荐,从而带来相应的经济效益。也不会像小米手机,对用户的积累可以向其他品类或者内容上转化,可以将这些数据为己所用,实现其应有的价值。

瑞幸咖啡对于用户数据的积累可以说对其发展的实质用处并不是很大,想以此带来其他营收是不可能的。

而且以“烧钱”的模式疯狂开店(截至今年3月31日,共开店2370家),来迅速占有市场的做法也有很多人不看好,而且依靠与星巴克对标获取流量,以及大额融资、烧钱补贴、口感不佳等负面让瑞幸咖啡在从成立之初就颇受争议。

虽然靠着不错的流量、曝光吸引了市场的关注,但是在本质上,瑞幸咖啡在发展上没有太多创新模式,抢占市场的方法只有一个——烧钱。

其在门店租金、运营成本、物料成本、一般行政费用,以及营销费用居高不下的发展状况下,其烧钱扩张带来的是巨亏。

招股书显示,2019年1季度,瑞幸咖啡营收为4.79亿元,同比增35.94%,净亏损5.52亿元,较去年同期亏损扩大了4.20亿元;2018年全年,瑞幸咖啡的营收为8.41亿元,净亏损16.19亿元,归属于公司股东及天使投资人的净亏损达31.90亿元。按此计算,成立一年半亏损近22亿元,平均每天亏损400万元。

其中,按2018年营收计算,瑞幸咖啡的单杯收入为9.34元,按2018年净亏损计算,单杯亏损17.99元。

在融资方面,瑞幸咖啡4轮融资超5.5亿美元,与亏损对照,可见其烧钱速度之快。

不久前,瑞幸咖啡被爆出动产抵押,将咖啡机、奶箱、粉仓等物品作为抵押物,为4500万元债务做担保。虽然瑞幸方面回应称,这是一笔常规的设备融资租赁,符合轻资产运营的思路。但从中也可以推测出一些端倪,瑞幸确实缺钱,不然也不会做出此等举动,而让大家拿来做新闻。

不过瑞幸咖啡成功的一点是,通过一系列营销极大的吸引了大众与媒体的眼球,一是通过烧钱,二是对标星巴克。但是对比一下二者的市值,星巴克的市值现在是946亿美元,而瑞辛咖啡的估值为29亿美元,二者并不在一个层次上。

很显然,瑞幸咖啡想通过烧钱占有市场,以规模来打败星巴克是很难的,更何况各种咖啡形态太容易进入,竞争无处不在,和其他行业不一样的是,咖啡还不是一种必须品,瑞幸咖啡这种模式的竞争力一旦停止补贴,客户的回头率几乎就等于0。

而且到目前,它还没找到一个稳定的盈利模式,一味地烧钱进行补贴并不是长久之计。

从获客方面,到2019年3月31日止,瑞幸咖啡的总用户数为1687万,获取新客的成本从去年同期的103.5元降低到16.9元。但它的用户增长率随着规模变大而放缓,2018年第四季度,瑞幸咖啡的新增用户为650万人,2019年第一季度,新增用户为430万人。

其所积累起来的用户最后能否带来利益的转化以弥补亏损之缺,以其用户数据的作用来看,希望渺茫。

所以对于瑞幸咖啡IPO简单总结就是,一是趁现在一切良好,上市估值,获取相应融资;二是上市圈钱后为投资人提供退出机制;三是把融资来的钱烧进去,继续打补贴战。

但是资本游戏的规则就是如此,投资、上市、圈钱、走人。最后留下一堆不知所措的人们,就如同ofo。(文/王长胜)

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