(网经社讯)板块行情回顾。本周申万一级商业贸易行业指数先涨后跌,周跌幅-1.38%;同期沪深300指数下跌-3.73%,行业指数跑赢沪深300指数2.35Pct。本周市场也有所调整,三大股指均由反弹转为下跌。

上证综指周跌幅-2.90%;深成指周跌幅-2.78%;创业板指周跌幅-1.89%。从行业表现来看,本周申万一级行业指数涨少跌多,仅有综合、通信、纺织服装以及轻工制造板块指数收涨,其余板块全线收阴,其中银行、非银金融以及食品饮料领跌。子板块全线收跌,专业连锁板块领跌。

双十一销售规模超过四千亿数字科技改变消费体验。今年“双十一”各平台销售数据均创新高,增速仍保持较高速增长。除今年“双十一”在周末的影响外,主要原因则仍是电商对消费者需求变化的充分理解,线上自17年以来开始强调品牌品质,并通过场景互联实现线上线下互联互通、双线引流,竞争力进一步增强,同时叠加全渠道的多重促销,对消费者形成有效吸引,刺激居民消费意愿。突出特点是以生物识别、区块链、智慧物流等技术为代表的数字科技改变消费体验,线上线下实现全面融合,叠加“社交+电商”的购物方式,形成全融合生态体系。天猫双十一销售额突破2100亿元。

刷新多项纪录。物流订单突破10亿,宣告十亿包裹时代;技术升级改变消费体验,通过指纹和刷脸方式完成的支付占比超过六成;线上线下全面融合,全国逾20万新零售门店和100个重点商圈同时参与活动。

京东充分发挥物流优势,主打年轻消费群体,增强消费体验。京东11.11全球好物节累计下单金额达到1598亿元。从1日至11日零点,京东物流仓配一体服务订单超过90%实现了当日达和次日达,非京东商城商家订单同比增长超过100%。同时主打年轻消费者,让大促的消费表现出个性酷玩特点,京东社交产品为110个品牌定制了110款社交互动玩法,累计超过1.8亿人次参与。

苏宁双11全渠道订单量同比增长132%,90后成为消费主力。苏宁充分利用旗下苏宁云店、红孩子、苏鲜生、零售云、苏宁小店等万家线下门店以及基本实现一线到六线全覆盖的物流体系参与双十一,形成线上线下互相引流,全渠道销售同比增长132%。其中,零售云门店达到1666家,销售同比增长3308%;苏宁易购直营店达2400家,销售增幅达84%;苏宁小店订单量环比日常报增10倍;苏宁拼购订单突破8000万单。品类方面,家电整体销售额增长107%;大快消买家数突破4000万,增长超过400%,订单数增长超过500%。

投资建议:“双十一”销售数据持续的高速增长,预计将带动电商四季度销售环比的改善,行业内平台电商和品牌电商将直接受益,建议关注已实现城市到农村的全渠道布局并持续高增长的苏宁易购。本周CPI数据公布,10月同比增长2.5%,CPI回暖预期延续,超市板块明显受益。长期我们依然看好具备供应链优势的各子板块龙头。除持续高成长的苏宁易购外,百货板块看好具备扩张及整合能力的龙头天虹股份和王府井,超市建议关注供应链优势明显成长确定的家家悦、永辉超市以及便利店业态的红旗连锁。

风险提示:宏观经济下行超预期风险;居民消费意愿持续下降的风险;新业态推进低于预期风险。（来源：国盛证券 文/丁琼 编选：电子商务研究中心）