(网经社讯)摘要：近日，电子商务研究中心主任曹磊在接受《北京时间》采访时表示，7.45亿元的估值比较合理。苏宁小店这块业务有好几个优势，如苏宁品牌、数量众多、网络渠道下沉等，也已经证明能走得通。但是苏宁小店需要大量资金投入，肯定会影响上市公司业绩，引入战略股东后就可以轻装上阵。

“从个人阅历来讲，张康阳一直在海外留学，后来有过短暂的金融投行工作经验，现在来接手苏宁小店这样一个特别接地气的项目，他需要对中国本土零售业有深刻的洞察。能否做好，仍有待观察。”曹磊说道。

以下是报道原文全文：《觊觎电商 今日头条“值点”能否另启一扇窗》

掌管一支欧洲豪门球队与经营1500家本土便利店，哪个更难？苏宁少帅张康阳很快会给出答案。

苏宁易购近日公告称，将变更旗下重要业务苏宁小店的股权，由全资子公司变为参股公司。股权变更后，上市公司间接持有SuningSmart Life（苏宁小店新运营公司）35%股权，且不再对苏宁小店进行并表，转做长期股权投资处理。

Suning Smart Life由苏宁国际、Great Matrix、Great Momentum于2018年7月共同出资成立，注册资本5000万美元，持股比例分别为35%、55%、10%。其中，Great Matrix、GreatMomentum注册地均在英属维尔京群岛，由张康阳全资控股，张康阳正是苏宁易购实际控制人、创始人张近东之子。

这位顶着“苏宁少东家”光环的“90后”少年，今年刚满27岁。在他的带领下，意甲落魄豪门国际米兰时隔7年重返欧冠舞台。据咨询公司统计，张康阳入主后，国际米兰俱乐部2018年品牌价值达4.75亿美元，较去年同期剧增119%。

2017年12月，苏宁集团发布智慧零售大开发战略，将通过“租、建、并、购、联”等方式，3年内将门店扩张至2万家，其中苏宁小店计划开设5000家，2018年开设1500家。苏宁对小店的定位是，从事面向社区、CBD、交通站点等的连锁经营便利店。

据上市公司披露，苏宁小店2018年1到7月实现营收1.43亿元，净利润-2.96亿元，亏损持续扩大。这主要由于小店业态目前处于扩张培育期，2018年上半年新开门店709家，较快的扩张速度给业绩带来压力，苏宁小店现阶段主要布局的一二线城市压力尤甚。

截至2018年7月31日，苏宁小店共有门店878家。本次交易中苏宁小店的企业评估价值为6.73亿元，经现金、负债、股东投入等调整后，全部股权转让价格为7.45亿元。

电子商务研究中心主任曹磊告诉时间财经，7.45亿元的估值比较合理。苏宁小店这块业务有好几个优势，如苏宁品牌、数量众多、网络渠道下沉等，也已经证明能走得通。但是苏宁小店需要大量资金投入，肯定会影响上市公司业绩，引入战略股东后就可以轻装上阵。

亏损持续扩大

根据公告，苏宁易购及公司全资子苏宁小店、全资子公司苏宁国际与公司关联方Great Matrix、Great Momentum、Suning Smart Life签署投资协议。

Great Matrix、苏宁国际及Great Momentum同意依其各自在Suning Smart Life的持股比例55%、35%、10%对Suning SmartLife进行增资，认购Suning Smart Life新增股份认购价款合计2.5亿美元。上述新增股份认购价款，将与Suning Smart Life设立时其股东尚未支付的5000万美元股份认购价款一并予以支付。

上述三个股东合计支付股份认购价款3亿美元，其中GreatMatrix支付1.65亿美元，苏宁国际支付1.05亿美元，Great Momentum支付3000万美元。

在苏宁易购清理相关债务后，Suning Smart Life将以人民币7.45亿元受让苏宁易购持有的苏宁小店100%股权。股权转让完成后，上市公司将通过苏宁国际持有苏宁小店35%的权益，Great Matrix及GreatMomentum合计持有苏宁小店65%的权益。

此次交易，苏宁小店企业价值评估值为6.73亿元，在此基础上加上货币资金价值7267万元，扣除付息负债6.53亿元，加上目标债务清理相关股东投入6.53亿元，得出苏宁小店股权价值为7.45亿元。基于此，各方约定转让价格为7.45亿元。

苏宁易购称，“假设按照评估基准日苏宁小店已开门店在未来12个月的销售收入预估，本次转让苏宁小店股权对应的市销率为0.81倍，交易对价定价合理，不存在损害公司和股东利益的情形。”

境外增资交割后，Suning Smart Life的董事会应由3名董事组成，其中苏宁国际委派1名董事，Great Matrix委派2名董事。据此，苏宁易购称，由于上市公司仍保有苏宁小店相当部分股权及董事会席位，保留了对苏宁小店发展的影响力，及苏宁小店未来财务状况改善后给公司带来收益的可能性。

另据测算，交割日若为2018年7月31日，本次交易将增加上市公司2018年度净利润约3.03亿元。

苏宁易购称，一方面，苏宁小店可以在其短期经营目标及长期战略发展目标间进行灵活的调整安排，以应对市场的变化及竞争；另一方面，拓展了融资渠道，资本运作方式更加灵活，以支持其业务高速发展。

上阵父子兵

2018年9月12日，财富中文网发布2018年中国40位40岁以下商界精英的完整榜单，苏宁国际副总裁、国际米兰俱乐部董事，年仅27岁的张康阳连续第二年入围。

财富中文网称，张康阳“是苏宁创始人张近东之子，却因其意大利国际米兰足球俱乐部董事的身份而为海内外熟识。”

自沃顿商学院毕业后，张康阳先到摩根士丹利、摩根大通等投行工作，负责企业IPO、投融资和并购工作。2016年初，张康阳进入苏宁集团，也正是在这个时候，苏宁开始大规模布局体育产业。之后，少帅张康阳随苏宁代表团赴意大利参与收购国米事宜。

国际米兰在苏宁接手后逐渐扭转颓势，无论赛场成绩还是品牌价值都出现向好趋势。今年5月，随着国际米兰在意甲最后一轮客场3-2逆转拉齐奥，这支传奇球队终于在时隔7年后重返欧冠舞台。

场上成绩的回暖，也带来了市场层面的好消息。2018年5月，英国评估机构Brand Finance公布《2017/18赛季欧洲足球俱乐部品牌价值排名》，国米以3.89亿欧元（约4.75亿美元）位列总榜单第13位，意甲范围内仅次于尤文，与去年同期相比增幅近120%。《米兰体育报》打出“因为苏宁，国际米兰的价值翻番”这样的标题，而这其中，张康阳功不可没。

“从个人阅历来讲，张康阳一直在海外留学，后来有过短暂的金融投行工作经验，现在来接手苏宁小店这样一个特别接地气的项目，他需要对中国本土零售业有深刻的洞察。能否做好，仍有待观察。”电子商务研究中心主任曹磊对时间财经说。（来源：时间财经 文/胡飞）