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方格:齐家网需进一步提升盈利能力
发布时间:2018年07月13日 08:34:04

(电子商务研究中心讯)7月12日,齐家网的母公司齐屹科技(01739.HK)于港交所主板上市。齐屹科技上市首日破发,盘初一度跌超6%。招股价低于配售区间。截至2018年7月12日11时,跌3.3%,报价4.69港元,市值达56.75亿港元。

对此,电子商务研究中心网络零售部助理分析师方格表示,齐家网现金流持续呈负数的主要原因是他作为一家互联网家装平台,也属于工程类项目。这些项目,大多时间跨度长,竣工验收与结算收款时间不一致,还需要留存一部分质保金,现金流容易出现负数;另一方面,齐家网经营过程中应收账款过多,现金收入少,采取的是市场扩张的战略,这个阶段侧重在市场份额的增长上。

方格近一步指出,相对于经营活动现金流而言,大家更应该关注的是齐家网是否有足够强的融资能力来支撑扩张型战略下的大量资金支出。如若不能,齐家网现金流问题可能会真正意义上造成严重的后果,也成为IPO路上一颗巨大的绊脚石。然而数据显示公司融资活动产生的现金净额呈现逐年减弱的趋势,2015年~2017年,公司融资活动产生现金净额分别为74269.1万元、356万元、656.7万元。除了2015年获得大手笔融资之外,2016年~2017年的融资尚低于同期投资活动所用现金净额。也就是说,目前就招股书来看齐家网的现金融资完全不足以负担消耗,应引起高度重视,注意预防过度扩张导致的资金链断链,及时清理库存,检查是否由于自行提高利润率导致的存货积压,通过降低利润以扩大销售,尽快回笼资金。

方格建议道,对于后续发展,公司应以下战略措施进一步提升盈利能力:进一步增加用户基数,保障开展业务的基础;吸引更多优质服务提供商至公司平台,以满足平台上与日俱增的家装服务需求;继续提升公司平台的多渠道变现能力,包括广告服务、 金融转介服务和供应链服务;进一步发展公司的自营家装业务和特许经营模式;有选择地寻求进行战略联盟、投资与并购的机会。

快评全文:【电商快评】互联网家装行业第一股 齐家网“流血”上市

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