(电子商务研究中心讯)摘要：近日，电子商务研究中心生活服务电商分析师陈礼腾在接受《中国资本观察》记者采访时认为，业务的广泛性是美团点评高估值基础，美团点评作为一家综合性生活服务电商平台，其业务涵盖了人们吃喝玩乐行等生活的方方面面。以此前阿里巴巴收购饿了么的金额来看，美团餐饮外卖的估值相比于饿了么只高不低，再加上美团到店、酒旅、新业务的成长性等，其数百亿美元总估值足以支撑。

此外，陈礼腾补充道，“模式的特殊性使得美团点评高估值成为可能。美团点评作为一家生活服务电商公司，其模式在中国乃至世界范围内都没有与之类似的上市公司，所以特殊的模式使得美团点评高估值成为可能。”

以下为报道全文：《美团香港 IPO 中国生活服务第一股亏损百亿仍被看好 》

2018年6月25日消息，美团点评在香港联合交易所申请IPO，招股书于6月25日正式对外披露，如若IPO成功，美团将成为港股近十年来最大的互联网平台公司。

美团递交IPO申请

美团点评25日向港交所正式递交上市申请。美团点评的目标估值为600亿美元（约4680亿港元），预计集资60亿美元（468亿港元），最快10月挂牌。美团点评聘请了高盛、摩根士丹利、美银美林三家国际投行为其IPO联席保荐人。

根据招股书显示，美团点评是中国领先的生活服务电子商务平台，三大主要业务板块为“餐饮外卖”，“到店、酒店及旅游”以及“新业务”，过去3年收入增长超过7倍，从2015年的40亿元增至2017年的339亿元。

美团点评在招股书中透露，本次发售所得款项净额35%用于升级技术并提升研发能力、35%用于开发新服务及产品、20%用于有选择地进行收购或投资于与公司业务互补并符合公司策略的资产及业务，以及10%用作营运资金及一般企业用途。

美团从单一团购业务出发，到后期逐步扩展到包括互联网外卖、在线旅游、生鲜电商、网约车、共享单车等在内的本地生活服务相关领域，美团有自己的逻辑和考量。

2015年，美团完成与大众点评的收购，在原有的团购、外卖业务外又充实了大众点评擅长的到店服务，是美团网重点建平台、建生态的一年。在团购和O2O时代的战争中获胜后，美团开始开辟新战场。

对此，中国资本观察采访了电子商务研究中心陈礼腾分析师，他对于一直巨额亏损的美团IPO成功并获得高市值表示乐观，抱同样观点的还有富途证券机构。

美团全网商业帝国

电子商务研究中心生活服务电商分析师陈礼腾对记者表示，业务的广泛性是美团点评高估值基础，美团点评作为一家综合性生活服务电商平台，其业务涵盖了人们吃喝玩乐行等生活的方方面面。以此前阿里巴巴收购饿了么的金额来看，美团餐饮外卖的估值相比于饿了么只高不低，再加上美团到店、酒旅、新业务的成长性等，其数百亿美元总估值足以支撑。

此外，陈礼腾补充道，“模式的特殊性使得美团点评高估值成为可能。美团点评作为一家生活服务电商公司，其模式在中国乃至世界范围内都没有与之类似的上市公司，所以特殊的模式使得美团点评高估值成为可能。”

香港知名券商资讯平台富途资讯认为，美团600亿美元的估值没有问题有几大原因：美团是较为纯粹的互联网公司，比如爱奇艺虽然亏损，但上市后半年涨200%；对比其他互联网巨头，600亿估值并不算太高；业绩增速快，2017年营收增161%；有大股东腾讯在背后“撑腰”。

今年4月份，美团估值就高达390亿美元，美团是较为纯粹的互联网公司，其每一项业务都极具有互联网基因。

2018年收购摩拜，进入共享单车领域；2017年进入网约车市场；2016年推出基于云的ERP，支付；2015年推出火车票、机票预订。以及景点门票预订、外卖、酒店预订、电影票等等互联网业务。所有这些业务，都可以在手机上实现，可以说，美团的互联网基因非常纯粹。

对比其他互联网巨头，600亿美金估值不算太贵。拿早已实现盈利的腾讯、阿里来说，其目前估值分别为42、51倍市盈率，而市值超8300亿美元的亚马逊，市盈率更是高达216倍，而京东更是高达300倍以上。

公开信息显示，美团已经融资了8轮。最新一轮融资是去年10月，融资额为40亿美元，估值300亿美元，由腾讯领投。在今年初，市场上关于美团老股交易的估值在330亿美元左右，今年4月美团27亿美元收购摩拜单车时，换股时其估值变为390亿美元。

另外，根据艾瑞报告，美团到店餐饮按交易金额计的市场份额连续3年保持第一；中国餐饮外卖行业目前的领导者是美团，美团的市场份额从2015年的31.7%增至截至2018年3月31日三个月的59.1%。从收入结构就可以看出，在美团339亿元的营收中，餐饮外卖、到店酒店及旅游业务两大业务占了大头。

王兴此前表示，对于包括北京等城市即将上线的打车业务，美团准备了10亿美元，而且上不封顶。可以看出，美团对于网约车领域的决心。那么基于此，可以预测的是，美团短期内不会盈利。

此前腾讯系的公司，阅文、众安等都受到追捧，大都有几百倍的超购，二者上市最高涨幅为100%、69%。这为美团上市奠定了市场基础。

在股权结构方面，创始人王兴持股约11.4%，穆荣均持股2.5%，王慧文持股0.72%。而腾讯为第一大股东，持股20.1%，红杉资本持股11.4%。其他投资者持股53.7%。

作为最大股东，腾讯也是给予了很大的支持，美团是唯一一个在微信钱包里有三个不同流量入口的第三方服务商。

富途证券的主任研究院黄金林记者表示：“虽然美团外卖业务和网约车离盈利还远，但凭借着纯粹的互联网基因，高速的业绩增速，绝对市场占有率，上市前估值达390亿美元，“弹药”充足（手握巨额现金以及加上IPO的60亿美元巨额融资），上市估值达600亿美金或许不是什么难事。”（来源：中国资本观察 文/梁潇）