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研报:国元证券:B2B细分行业百花齐放 推荐公司“生意宝”
发布时间:2018年04月23日 09:28:05

(电子商务研究中心讯)投资要点:
B2B 动态跟踪:

上周截至周五4 月13 日,我们跟踪的B2B 标的中,瑞茂通上涨幅度达到12%,其次是腾邦国际6.8%,上海钢联5.9%,生意宝降幅2.02%。从PE(TTM)来看,瑞茂通目前18 倍,上海钢联241 倍,生意宝604 倍,瑞茂通旗下有易煤网B2B 电商平台,以供应链服务为主,市场给予传统行业估值,后两者属于互联网企业。

本周纺织B2B 领域出现了新的动态:
近期,棉纱线B2B 平台锦桥电商登陆新三板。公司旗下拥有纺织原料B2B电子商务平台“锦桥纺织网”、“锦桥易纱网”。“锦桥易纱网”作为跨境B2B 电子服务平台在2016 年开始上线运营,是行业中较早从事纺织原料B2B 电子商务的平台。公司表示,从2016 年开始不再局限于仅向用户提供信息服务,同时向用户提供棉纱的销售业务,实施“低毛利、高周转”的规模扩张战略,建立规模壁垒。

公司纱线交易业务近两年实现了高速增长,市场占有率快速提高,带动公司销售收入从2015 年的166 余万元提高到2016 年的7200 余万元,2017年上半年更是突破了1.9 亿元,公司在2017 年也开始扭亏为盈。

2018 年4 月8 日,慧聪集团出资5000 万战略控股上海棉联。慧聪集团全资附属公司上海慧旌以现金向上海棉联注资人民币5000 万元,并成为目标公司持有约43.84%股权的股东。棉联成立于2015 年8 月,定位于8万亿级纺织服装市场,立足于解决产业链上下游企业采购难、融资难、效率低等痛点,依托先进的互联网技术,为客户提供精准匹配的交易撮合、代销代购、物流配送、供应链金融、数据资讯与质量查询等棉花综合交易服务。

从业务模式和业绩来看,垂直B2B 平台中,纺织B2B 平台也快速发展起来。未来独立上市的B2B 公司数量可能会增加,有潜力的公司值得关注。

推荐公司:生意宝(002095)公司私有化平台+供应链金融的模式逐渐跑通。我国大宗行业规模以上企业数量大约为20 万家,核心会员数量非常可观,新业务有望驱动公司新一轮快速增长。以交易数据为支撑点之一的供应链金融及配套服务,解决中小企业融资难问题,有上万亿市场。目前公司股价45.49 元/股,总市值115 亿元。

风险提示:B2B 新模式顺利发展确定性存在风险,供应链金融可能会有信用风险等。(来源:国元证券 文/李芬 胡晓慧 编选:电子商务研究中心)

今年以来,中国电商企业掀起上市第二波热潮,如美团点评、齐家网、宝宝树、拼多多、找钢网、同程艺龙、沪江教育、小狗电器、什么值得买、中粮我买网等都已提交IPO申请。在此背景下,7月10日,国内知名电商智库电子商务研究中心发布了《2017-2018年度中国电商上市公司数据报告》(全文下载:www.100ec.cn/zt/sspjbg)。对电商上市公司财务数据进行分析,电商各领域上市公司包括:(1)B2B电商:生意宝、焦点科技、上海钢联、欧浦智网、慧聪集团、科通芯城、卓尔集团、冠福股份;(2)零售电商:阿里巴巴、京东、唯品会、苏宁易购、寺库、聚美优品、国美零售、南极电商、宝尊电商、御家汇、有赞、优信集团、小米集团。(3)生活服务电商:携程网、途牛、58同城、一嗨租车、无忧英语、前程无忧、搜房网、阿里影业、阿里健康、乐居、平安好医生;(4)跨境电商:跨境通、广博股份、天泽信息、华鼎股份、浔兴股份、山鼎设计、联络互动、新维国际控股、兰亭集势;(5)电商物流:顺丰控股、圆通速递、申通快递、韵达股份、德邦股份、中通快递、百世。

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