(电子商务研究中心讯)摘要：电子商务研究中心主任曹磊在接受《天府早报》记者采访时表示，海航高价收购当当的原因可以从三个方面来考虑。首先海航作为一家传统企业，具有互联网转型的需求，需要当当这样的综合型电商平台作为载体。其次，海航拥有多元化的产业资源，从旅游、酒店再到跨境供应链，而当当拥有上亿级的注册用户，千万级的活跃用户，如果可以把用户资源盘活，和海航既有的产业资源有效结合，会产生巨大价值。此外，从上市公司的角度来说，收购当当对于资本市场来说会产生强烈的概念刺激。
以下为报道原文全文：《估值75亿 海航系天海投资拟收购当当》
老牌电商当当网，最终确定易主海航。海航旗下A股上市公司天海投资4月11日披露重组预案称，拟通过发行股份及支付现金的方式作价75亿元收购北京当当网信息技术有限公司100%股权及北京当当科文电子商务有限公司100%股权。对此，当当官方表示，当当与海航旗下天海投资当日签约，文件已提交、等待相关部门审核。
当当网估增值率高达235倍
公告显示，此次交易标的为原美国上市的综合类电商平台当当网，主营经营图书、音像、母婴、美妆、家居、数码3C、服装、鞋包等产品，处于线上图书出版物零售领域的领先地位，并在电商领域积累了丰富的客户运营经验、大数据和品牌。
天海投资将采用发行股份及支付现金方式收购当当资产。其中，拟以发行股份的方式支付40.6亿元，拟以现金方式支付34.4亿元，对当当的整体预估值为75亿元。根据2017年12月31日为评估基准日的预估情况，当当的净资产账面价值为3178.93 万 元 ，增 值 率 为23492.84%。
目前，当当网、当当科文的控股股东、实际控制人为俞渝、李国庆，截至4月11日，俞渝、李国庆及其儿子合计间接持有当当网93.26%股权，俞渝、李国庆合计直接持有当当科文100%股权。俞渝为现任当当网董事长、当当科文执行董事，李国庆为现任当当网执行董事、当当科文监事。
套现后，俞渝李国庆夫妇并未走人。收购方案显示，俞渝和李国庆将分别获得价值25.54亿元、10.95亿元的天海投资新发行股份；当当网的股东天津科文（俞渝实际控制的合伙企业）和天津国略（李国庆实际控制的合伙企业）则分别获得13.62亿元和5.83亿元现金。交易完成后，俞渝和李国庆夫妇合计直接持有海天投资16.49%的股份，及19.45亿元现金。这批现金应有相当部分用于归还两年前当当网自美股退市时的融资，彼时俞渝、李国庆夫妇共筹措了3.78亿美元用于当当网私有化。
当当回归A股资本市场
实际上，由海航接盘当当早已在预料之中。3月11日，李国庆在微博中以“天地孤影任我行，世事苍茫成云烟”，回应了当当接触海航系的传闻，算是侧面回应了未来当当的归属。而在两天后，李国庆在微博上回应一篇文章时说道，“回归A股选择很多，都在洽谈中，有资本追逐是一个公司的价值体现。”这都表明了未来的当当将不再是由李国庆和俞渝夫妇执掌的当当。
4月11晚，当当网官微发布称，当当深耕文化电商18年，是文化电商独角兽，近几年成长优秀。该微博最后称，“我们常见、不散。”
2010年12月，当当网于美国纽交所挂牌上市，成为中国第一家完全基于线上业务、在美国上市的B2C网上商城。2016年9月，当当网完成私有化退市，退市时市值仅5.36亿美元（约合人民币33.6亿元）。当时外界即猜测，当当网可能回归A股市场。
在启动退市前后，当当网曾一度面临连续亏损局面，2015年第一财季至第三财季连续亏损至2620万元，直到年报才实现扭亏为盈，实现归属于上市公司股东净利润9155万元。而据当当网方面透露，2018年其团队考核目标净利润为4亿左右。
此次收购就意味着，当当网由李国庆夫妇主导的时代终结，当当网易主天海投资，成为海航系巨大版图中的一块拼图。公告也表示，本次交易后，当当网将成为天海投资的全资子公司，回归A股资本市场。
未来在IT、金融领域谋求更大空间
从被收购方当当的角度来看，这是一笔非常划算的买卖；作为交易的另一方，出手阔绰的海航究竟看中了当当什么呢？
公告称，此次交易对天海投资而言，一方面是布局电商业务的重要突破，可以获得国内领先的电商网络平台；另一方面，标的资产与天海投资下属英迈国际等其他相关资产和业务未来有较大战略整合空间和协同效益。
对于此次收购的意义，当当网方面表示，此次双方联姻其不仅得到了海航这个资本巨头的加持，更与海航旗下航空公司、机场、海外地产、航运、旅游、金融等海量资源建立联系，在新零售中展现出了无限的可能性。
电子商务研究中心主任曹磊在接受媒体采访时称，海航高价收购当当的原因可以从三个方面来考虑。首先海航作为一家传统企业，具有互联网转型的需求，需要当当这样的综合型电商平台作为载体。其次，海航拥有多元化的产业资源，从旅游、酒店再到跨境供应链，而当当拥有上亿级的注册用户，千万级的活跃用户，如果可以把用户资源盘活，和海航既有的产业资源有效结合，会产生巨大价值。此外，从上市公司的角度来说，收购当当对于资本市场来说会产生强烈的概念刺激。
相关投资业内人士则分析称，在收购当当后，双方可能在IT、金融领域进行打通，以谋求更大的市场空间。（来源：天府早报 文/冷宏伟）
