(电子商务研究中心讯)投资要点:
B2B 动态跟踪:
3 月5 日,国务院总理李克强发布了《2018 政府工作报告》,总结2017年国民经济和社会发展计划执行情况,并发布2018 年国民经济和社会发展计划草案,根据托比网报告,其盘点《2018 政府工作报告》中的关键要点结合B2B 行业发展状况进行分析,提出发展工业互联网,制造业转型驱动B2B 转型,近年来,工业4.0 的概念与B2B 产业互联网协同发展,制造业的加速转型也让B2B 行业迎来了新的服务概念。就MRO 行业来说,B2B平台提高采购效率且通过金融服务规避交易风险的同时也促进了上游生产制造端的生产制造效率。政府工作报告表示,2018 年将推动集成电路、第五代移动通信、飞机发动机、新能源汽车、新材料等产业发展,实施重大短板装备专项工程,发展工业互联网平台,创建“中国制造2025”示范区。大幅压减工业生产许可证,强化产品质量监管。对于B2B 平台来说在产品质量的监控、提高流通效率、降低生产制造及采购成本方面肩负着重要使命。

投资观点:
工业互联网为今后重要发展方向,B2B 平台通过互联网的方式将企业链接其中包括化工等大量工业企业,与工业互联网存在相辅相成的关系。认为工业互联网的发展势必对B2B 电商平台有带动作用。目前B2B 类上市公司大部分处于发展初期,业绩未释放,PE 超百倍,对合理估值评价指标的提出形成挑战,我们以潜在市场规模以及公司行业地位为依据,B2B 市场规模可达上万亿,细分领域的规模也不容小觑,行业经验积累量与平台价值成正相关的特点明显,促使行业独角兽正在形成,如上海钢联(钢银电商)、生意宝,等是我们关注的重点。

推荐公司:
生意宝(002095)公司旗下融资服务平台网盛融资担保协同银行、第三方担保公司在全国范围内为中小企业提供在线融资服务产品。私有化平台+供应链金融的模式逐渐跑通。我国大宗行业规模以上企业数量大约为20万家,公司网盛大宗搭建私有交易平台潜在客户数量仅化工纺织行业超过万家,核心会员数量非常可观,该业务潜力巨大,有望驱动公司新一轮快速增长。我们看好公司在B2B 领域的探索,抓住供应链痛点,用在线化传统销售平台先解决企业的信息化基础,继而发展供应链金融及配套服务,能真正提高企业效率。目前股价51.20 元/股,总市值129 亿元。

风险提示:B2B 电商发展不及预期等。(来源：国元证券 文/李芬 胡晓慧 编选:电子商务研究中心）