(电子商务研究中心讯) 拟转让石基零售38%股权至阿里投资的关联方
10月31日,公司与阿里投资签署《框架协议》,拟按照交易双方后续一致同意的详细重组计划将公司旗下主要从事规模化零售信息系统业务的控股或参股子公司长益科技、北京富基、科传控股、上海时运的由公司直接或间接持有的股权整合在下属子公司石基零售旗下,重组完成后,石基香港将其持有的石基零售38%股权以不超过5亿美金的价格转让给阿里投资的关联方,最终转让价款在尽职调查及股权估值完成后参考尽职调查和股权估值结果由双方协商确定,并以后续签署的正式协议为准。
阿里新零售战略线下重要布局,公司零售领域数据资源优势凸显
公司在零售信息化领域一直处于领先地位,长益科技、北京富基和科传控股占据中国规模化零售业6-7成的庞大客户资源,相关系统可以为零售业提供存货、销量、交易流水、客户信息在内的多维线下数据。阿里巴巴今年以来,大力推动其新零售战略,新零售其本质是以消费者体验为中心的数据驱动的泛零售形态,数据是新零售战略的核心。我们认为本次阿里入股石基销售也是看重石基零售积累的海量用户资源和数据资源,是阿里在线下终端领域的重要布局。对于石基来说,本次出让股权将加速公司零售业务板块的资源整合,同时借助与阿里的合作将帮助公司利用已有的在零售业的多年布局所形成的客户和市场优势较快地建立公司在新一代零售信息系统业务中的领导地位,此外本次转让股权所得现金也将较好改善公司资产负债表结构。预计公司17-19年EPS分别为0.39元/股、0.44元/股、0.52元/股,按最新收盘价计算对应PE为64、57、49倍,公司深耕酒店、餐饮信息管理系统,基于自身数据优势积极谋求向平台型服务商转型,看好公司中长期价值,维持“谨慎增持”评级
风险提示
正式协议尚未签署,合作进展存不确定性;酒店等下游行业景气度持续低迷的风险;央行关于第三方支付监管政策的不确定性。（来源：广发证券 文/刘雪峰）
