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浔兴股份拟募资15.9亿收购价之链对价尾款 补充流动资金
发布时间:2017年10月12日 11:25:47

(电子商务研究中心讯)  节前,浔兴股份(002098.SZ)发布2017年度配股预案,募资15.9亿用于跨界收购对价尾款等,疑点重重的跨境电商收购案再次浮出水面。

  跨界收购

  公司现金流捉襟见肘

  公告显示,此次配股预案公司拟以每10股配售不超过3股的比例向全体股东配售股票,配股募集资金不超过15.9亿元,其中不超过8.1亿元用于偿还银行贷款,2.2亿元用于支付收购价之链(838599.OC)65%股权对价尾款,其余用于补充流动资金。

  据浔兴股份9月22日发布的《关于重大资产重组实施完毕的公告》显示,浔兴股份以现金方式收购甘情操等21名股东持有的深圳价之链跨境电商股份有限公司65%的股权,交易完成后价之链成为浔兴股份的控股子公司,收购价格为10.14亿元。虽然不用一次性交付对价,但交割时需要支付的首笔金额6.93亿元足已让浔兴股份捉襟见肘(剩余3.21亿元将分三期依次支付,即完成2017年业绩承诺、交割12个月内和全部业绩完成后)。

  浔兴股份半年报数据显示,期内公司货币现金为8634.89万元,资产负债率为28.56%,流动负债占公司总负债比例为90.56%,流动比率为1.85,经营活动产生的现金流量净额为3109.53万元,同比减少36.39%,投资活动产生的现金流量净额为-4150.76万元,同比增加9.61%。

  大股东高位接盘后股价腰斩

  浔兴股份主营业务为拉链产品生产,而收购标的价之链为跨境电商。公司称,此次跨界收购一是要实现跨越式发展的战略目标;二是公司与交易标的可实现优势互补,全面提升公司价值;三是有利于公司扩大经营规模,提高盈利水平,提高投资者回报等。

  值得注意的是,天津汇泽丰企业管理有限责任公司(以下简称汇泽丰)成为浔兴股份大股东也不到一年而已。

  2016年11月,浔兴股份原控股股东福建浔兴集团有限公司将浔兴股份25%股份(8950万股)以25亿元转让给汇泽丰,浔兴集团以剩余7.38%持股比例成为第四大股东。汇泽丰的实控人王立军成为浔兴股份新任实控人。按27.93元/股转让价格计算,浔兴股份估值达100亿元,是其停牌前的两倍(停牌前公司股价为12.60元/股)。

  和此次收购价之链相似,汇泽丰并没有直接拿出25亿元现金,其中,15亿元来自借款,交易完成后,汇泽丰又将全部股份质押给了出资人。

  知名天使投资人羿飞对中国财富网表示,汇泽丰高位接盘后股价腰斩,而市盈率又较高,因此只有寻找新的投资标的试图拉高股价,而跨境电商是一个不错的概念,“借了一部分不够,又拿上市公司持股做质押,用了很高杠杆。传统拉链企业的利润增长甚微,同时市盈率高达45.8倍。购入跨境电商,新的公司有借壳之嫌。”

  现金不足,自身造血和股权质押无望,借款成可行途径。此前,浔兴股份曾表示,收购所需现金包括自有资金、银行贷款以及其他外部融资。

  不过,购入新的交易标的真的能拯救大股东?

  公告显示,交易标的价之链的业绩承诺为2017年度-2019年度扣除非经常性损益后孰低的净利润分别不低于1亿元、1.3亿元和2.50亿元,而2015年-2017年一季末的净利润分别为882.6万元、5570.27万元和421.73万元。

  除了承诺与现实相差悬殊较大外,公司高估值也曾遭深交所问询。公告显示,价之链在评估基准日2017年3月31日归属于母公司所有者权益评估值为15.68亿元,而此前1.65亿元增资的评估增值为12.19亿元,增值率为349.61%。对此,浔兴股份称系企业收益的持续增长。

  然而价之链2016年年报显示,公司当年出现的多宗资产收购和投资或许才是估值大增的推力。其中,公司出资460万美元收购Amztracker软件20%所有权;以97.65万美元收购American Medco LLC公司的存货及Travis Elliott掌握的保健品经营相关的无形资产;同时设立了全资子公司百佬汇跨境电商(深圳)有限公司和深圳市帝塔思信息技术有限公司,参股Merchantmetrics.io.Limited与深圳智盾国际知识产权服务有限公司。

  另外,公司主要销售渠道为Amazon、ebay等第三方平台带来的交易纠纷风险、境外投资风险、汇率波动风险和第三方平台风险等也值得投资者关注。(来源:中国财富网 文/昝秀丽)

9月11日,电商智库电子商务研究中心发布《2018年(上)中国B2B电子商务市场数据监测报告》(全文下载:www.100ec.cn/zt/18b2bbg)。报告对上半年中国B2B电商发展概况、融资现状、未来趋势进行了详细的分析与解读。报告对主要B2B电商平台进行跟踪了解,分别是:1)综合B2B平台:阿里巴巴、生意宝、环球资源、慧聪网、中国制造网、环球市场、金泉网、中国网库、金银岛、马可波罗、搜了网、国联资源网等。2)垂直B2B平台:中国服装网、网上轻纺城、环球鞋网、搜布、金蚕网、锦桥纺织网、找塑料网、塑米城、我的塑料网、大易有塑、奇化网、快塑网、化塑汇、小农女、美菜、链菜、宋小菜、汇通达、掌合天下、易酒批、旅游圈、道旅、找钢网、上海钢联、欧冶云商、中钢网、钢钢网、医药在线、医药网、药给力、药物在线、商康网、七彩云、科通芯城、亿采、华强电子网、捷配电子市场网等。

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