电商门户 互联网+智库
当前位置:100EC>电商物流>研报:国金证券:快递物流行业:6月快递业务量增速持续回升
研报:国金证券:快递物流行业:6月快递业务量增速持续回升
发布时间:2017年07月17日 09:22:32

(电子商务研究中心讯)  事件

  7月11日,国家邮政局召开发布会,发布《2017年二季度中国快递发展指数报告》;上半年完成快递业务量174亿件,同比增长31.4%;上半年实现快递业务收入约2186亿元,同比增长27.5%。评论

  6月业务量增速持续回升,上半年淡旺差异越加显着:根据上半年整体数据推算,6月份全国快递服务企业完成快递业务量34.87亿件,同比增长35%;完成业务收入424.6亿元,同比增长31%。6月份快递业务量增速持续保持回升趋势,从单月绝对值来看,一般上半年5-6月份电商节日集中,15-16年的5-6月份月平均业务量会较1-4月份多2-3亿件,但今年多出约6亿件,出现了明显的淡旺季效应,我们认为原因主要有:( 1)受年初快递网点事件影响,3-4月份业务量增加受到影响;( 2)年中电商节效应越加明显,618电商节逐步受到消费者的认可,年内618和双十一格局正在形成;( 3)部分快递公司为保证市场份额,采取降价提量的措施。《报告》指出预计今年三季度快递业务量达到100亿件,同比增长32%;快递业务收入超过1250亿元,同比增长27%。我们认为考虑电商增速、退货率及微商市场发展影响,本年度快递业务量增速大概率依旧维持在30%以上。

  快递价格持续下降,市场集中度出现回升:6月份快递行业平均单价为12.17元/件,同比下降3.2%,环比微跌;快递单价受季节因素、产品结构等影响,均会产生一定的波动。近年由于小件包裹或文件的派送对于快递企业收益更高,小件在快递业务量中的占比在逐步提升,所以单件收入受此影响会产生一定程度的下降,但是单位重量收入会有所提升。虽然整体快递单价中枢依旧处于下移趋势,但是环比及同比单价增速来看,降幅均在缩小,而且快递公司上市后会开始加大资本支出并且存在业绩压力,短期内出现大范围的价格战可能性在下降;从集中度上来看1-5月份快递与包裹服务品牌集中度CR8为77.7,较1-4月份上升的0.3;所以也不排除在行业增速变慢的状态下,区域内一线快递公司为维持市场份额存在主动调整价格的做法。

  成本控制将是短期关注焦点:行业增速放缓,单价维持在较低位置,对快递公司的收入增长造成一定的压力。并且在用人成本提升及油价回升的情况下,叠加规模扩张导致大量的资本支出,最终将致使快递公司成本端存在风险;所以快递公司如何在短期通过优化路线/信息化等手段提升运营效率降低单位成本成为利润增长的重要关注点。从近期高频数据及行业事件来看,快递市场及快递公司的经营思路确实在发生改变,越来越多公司开始重视成本管控(尤其是运输成本)及加盟商利润分配等管理层面的改变,说明快递公司在粗放式成长后开始面临一系列在高速发展期所忽略的问题,而快递公司的重心也将开始向提升管理效率倾斜。投资建议

  6月份快递业务量增速持续回升,并且上半年市场淡旺季差异逐步增大,年内618及双十一双电商节格局正在形成。快递单价中枢持续下移,或与快递小件化及一线快递公司维持市场份额相关;受资本支出及业绩压力影响,出现大规模价格战可能性下降。短期来看,快递行业开始面临利润率压力,成本管控将成为关注焦点,维持行业“买入”评级。优选成本控制出色的公司,重点关注韵达股份;持续关注圆通速递、顺丰控股及外运发展,均给予“买入”评级。

  风险提示

  电商增速不及预期,政策风险等。(来源:国金证券 文/苏宝亮;编选:中国电子商务研究中心)

5月21日,国内知名电商智库-电子商务研究中心发布《2017年度中国出口跨境电商发展报告》,该报告对2017年中国出口跨境电商进行详细的梳理,对行业发展现状、商业模式、投融资概况、发展趋势进行研究。涉及的出口跨境电商平台及服务商主要有:1)出口跨境B2B平台:TOOCLE3.0(生意宝)、阿里巴巴国际站、环球资源、焦点科技、聚贸、外贸公社、敦煌网、大龙网等;2)出口跨境B2C平台:全球速卖通、亚马逊、eBay、wish、兰亭集势、米兰网、DX、跨境通、环球易购、有棵树、傲基电商、小笨鸟、海翼股份、新华锦、百事泰、执御、通拓科技、价之链、跨境翼、赛维电商、爱淘城、前海帕拓逊等;3)第三方服务商平台:一达通、易单网、世贸通、paypal、四海商舟、飞书互动、卓志供应链、递四方、出口易、PingPong金融、汇通天下、飞鸟国际、Moneybooker、MoneyGram、中国银行、中国平安、中国邮政、UPS、TNT、顺丰、DHL、FedEx、大麦电商、外运发展、俄速通、海欢网等。

股票名称/代码
昨日收盘
涨跌幅
¥/现价
  • 002095.SZ
  • 002315.SZ
  • 300226.SZ
  • 002711.SZ
  • 002024.SZ
  • 002127.SZ
  • 002127.SZ
  • 002640.SZ
  • 300209.SZ