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【金融案例】10万元起投平台的资本故事 互金“国家队”里的独角兽
发布时间:2017年07月14日 10:43:55

(电子商务研究中心讯)  在互联网金融领域,开鑫金服独具一格。

  头顶着“国家队”的光环,它却在市场拼杀中趟出一条有特色的道路。

  不管行业是野蛮生长,还是低谷徘徊,

  他始终按照自己的速度,不紧不慢,一步一个脚印。

  为了合规,他不惜割舍掉戳手可得的业务。

  为了符合监管,他可以停掉已经准备上线的产品。

  5年,700亿的交易额,算不上最高,但背后的零逾期和行业好口碑,在互金行业这个江湖气十足的行业,就弥足珍贵了。

  在开鑫金服启动A轮融资之际,特此推荐这篇长期跟踪行业的互金老司机作品。

  曾经那个10万元起投的“另类”平台,A轮融资能给资本市场讲哪些故事呢?

  引子:由融资引发的资本故事

  4月,江苏南京开鑫金服总部会议室,月度例行小范围媒体沟通会。突然有媒体发问,“开鑫金服下一轮融资什么时候?”

  总经理周治翰一愣:“A轮正在推进,今年可能完成。”

  此时,距开鑫金服2015年7月宣布获得2亿人民币天使轮融资,已经过去将近2年时间。现在的开鑫金服早已实现盈利,以至于很多人忘了这家银行系里的“另类”还需要融资。

  随后,笔者在与开鑫金服几次接触中得知,此次A轮或将达到5—10亿人民币级别,周治翰透露重点还是寻找资源更加丰富的股东。“未来的股东可能具有大量B端或C端的客户资源,也可能掌握大量供应链资源,或者手中握有金融牌照。”从中可以看出,相对于资金,资源更重要。

  目前,开鑫金服的股东主要包括国开金融、无锡金投、江苏省再担保、江苏信托、协立投资等。如此丰富的国资资源,在目前的互金平台属于凤毛麟角。

  在目前盈利状态下融资,周治翰透露主要是为了设立分支机构,品牌推广,另外还会加大金融科技及风控系统方面的投入,招揽更多的优秀人才

  其实,在硕果仅存的几家银行系互联网金融平台中,开鑫金服确实算“另类”。相比于其他平台百元起投金额,开鑫金服起初10万元起投,比银行理财产品都高。即便是现在起投金额最低仍达到1万元。

  这家筹备于2011年,成立于2012年12月24日,经江苏省金融办批准设立的国有社会金融服务平台,为小微企业和个人提供居间服务。创立“开鑫贷”模式,系统自主研发,早在2012年即实现资金由银行监管结算。

  2016年10月25日将集团品牌升级为“开鑫金服”。同时推出开金网,发起成立江苏开金互联网金融资产交易中心。截至2017年7月3日,开鑫金服累计成交突破700亿。

  笔者作为开鑫金服的长期观察者,分析一下它们A轮融资能给资本市场讲的故事有哪些?

  初识:为了合规起投点10万起

  2013年笔者第一次了解开鑫金服(当时还是开鑫贷),发现它们的起投金额竟然是10万元,这对于基本100元起投的P2P网贷行业来说,这个举动无疑有些疯狂。

  时至今日,开鑫金服上的项目最低起投金额仍然是1万,有些项目仍然是10万。这些看似让人难以理解的举动,背后都是为了合规的需求。

  “当时政策不明朗,我们只有在完全符合现有法律框架下才能上线,这一方面是我们股东背景决定的,另外一方面是对外合作的要求。”在2014年走访开鑫金服时周治翰这样解释。

  早期开鑫金服合作的资产端主要是江苏省的优质小贷公司,起投金额10万起(2014年9月改成5万起投,2015年改成1万),这样满足不超过200人的现有法律规定。

  彼时,行业为了客户便捷体验,普遍采用的是第三方支付通道。采用银行存管会在客户体验方便大大折扣,在传统金融体系工作多年的周治翰判断存管是行业发展必然,这样的前瞻性让开鑫金服在以后的发展中受益良多。

  随着合规进程加速,很多原来没有银行存管的平台,后来因为上线存管,客户体验便捷性明显下降,造成了原有客户流失、获客成本增加等方面的阵痛,而开鑫金服随着技术进步,客户体验反而越来越好。

  这样的合规意识,让开鑫金服虽然在发展速度上略显吃亏,但对于实力比较强的投资方来说,这样的平台更受青睐。

  对此,有业内人士这样评价“金融一直是长赛道的生意,很难短期估值提升套现,如果不够合规,股东方可能面临名誉受损,安全性是有背景的投资方考虑的第一要务。”

  2016年,开鑫金服上线金融资产交易产品,为更多的机构客户提供投融资服务,项目额度从几百万到一两千万不等。因此开鑫金服上的定期理财项目起投金额也相应提高,有了一些5万、10万起投的项目。这都是为了符合200人以内现有法律框架。

  福祸相依,这个看似古板的规定,也为开鑫金服埋下了一个大金矿。

  故事一:高起投点埋下的财富金矿

  高额的起投金额,意味着高质量的用户。

  这为开鑫金服埋下的金矿就是,以后进军财富管理市场可行性大大增加。

  对于很多互金平台来说,目前获取新客户成本越来越高。对原有投资用户的二次开发,成为不少平台工作的重点:一方面是让客户复投率提高,同时增加投资的金额;另外一方面就是如何深度为客户服务,进一步增加客户的粘性。

  能够1万起投去试试互联网金融这个新事物,其客户背后可支配资产是相当可观,因此开鑫金服客户是最接近银行理财客户的互金公司。另外愿意在互联网金融平台上投资客户一般都偏年轻,这也意味着用户具有高成长性。这些都为做财富管理奠定了最重要的基础。

  随着人们财富的增加,房地产投资市场趋冷,通过财富管理进行资产配置成为时下的热门,最为重要的是,这个市场目前处于高速成长期。

  据波士顿咨询公司数据,2016年中国已形成规模超120万亿元的个人财富管理市场。业界预计中国财富管理市场规模2020年将突破220万亿元。

  “第三方财富管理机构,将在近几年获得长足发展,充分发觉这些年经济快速增长,给大众财富增加带来的红利,相关企业上市也会增加。”有业内人士这样评价。

  纵观近几年,各个机构发布的中国高净值人群发展报告,快速增加成为这些报告的共同点,而相关服务机构缺失和资产开发管理能力偏弱是行业的通病。

  高端客户是财富管理机构成立和发展壮大的基础,另外以开鑫金服的银行加国资专业背景,寻找优质资产的能力应该比市面上的第三方财富管理机构要强。

  目前,在美国上市的两家财富管理公司诺亚财富、钜派投资旗下都有低额度的互联网金融平台,这也是为了完善自身的服务闭环。

  如果未来开鑫金服进军财富管理行业,将和现有业务形成闭环,对客户服务也将更加完善,也更能发挥自身资产开发和管理的优势。

  有了高成长客户,有了优质资产,再加之优秀的团队,开鑫金服未来在资产市场关于财富管理的故事应该是比较具有吸引力。

  故事二:低成本为合作增加筹码

  在开鑫金服体系里,另外一个能讲出故事的就是资金成本低。

  在金融基本常识体系里,能够接受的资金成本越低,也代表了其资产越优质,市场规模也会越大。

  开鑫金服产品利率都较低(略高于银行理财),即便是这样,他们累计成交额已经超过了700亿。这也意味着它们有接近银行资金成本的资金来源。

  目前,开鑫金服在资产端不仅针对小微企业融资,还有面向大中型企业的融资项目。但对C端借款是它们发展的一个方向,这也是监管对小微资产额度的要求。自己开发小微资产,对于开鑫金服来说需要花费时间比较长,试错成本也很高,对外合作不失为一种折中的明智选择。

  有了低成本资金,在资产合作中就有了更多的筹码。

  当然开鑫金服会有更多的选择,“通过股权收购部分优质资产公司也是一种可行的途径。”周治翰这样计划。资金加品牌,这是开鑫金服入股优质资产端最大溢价空间,如果资产检验足够优质,开鑫金服可以把这些资产推荐给资金成本更低的金融机构,也可以联合发行ABS,这一切的前提就是拥有低成本的资金来检验这些资产。

  值得注意的是,低成本的资金为开鑫金服未来在供应链资产端开拓提供最重要保证。

  故事三:金交中心发力供应链金融

  开发企业端资产一直是开鑫金服的优势。

  2016年8月8日,经江苏省金融办审批,开鑫金服旗下江苏开金互联网金融资产交易中心有限公司正式成立,其股东包括开鑫贷融资服务江苏有限公司、无锡市金融投资有限责任公司、国开金泰资本投资有限责任公司、江苏交易场所登记结算有限公司。

  这个看似不怎么吸引大众关注的消息,为开鑫金服之后的业务发展奠定基础。

  在随后8月24日,银监会联合工信部、公安部及网信办,共同发布《网络借贷信息中介机构业务活动管理暂行办法》,明确划定了网贷平台的业务边界。其中对行业影响最大的就是单个企业在同一平台借款不超过100万元。这对于不少做企业端资产公司来说是一个重大打击,也就是以后超过100万的企业借款不能在网贷平台进行销售。

  彼时,大额融资需求的供应链金融资产一时很难找到合适资金渠道。

  对于主要做企业端资产,尤其是在供应链资产端发力的开鑫金服来说,江苏开金互联网金融资产交易中心起到了关键作用。通过金融资产交易中心发行产品,成为很多供应链资产的选择。

  与此同时,另一个问题又摆在大家面前,金交所的资产怎么卖?

  目前市场多是通过互联网平台进行销售,但合格投资人的要求没有得到有效贯彻和执行。

  对此,开鑫金服成立的开金网起到了这方面作用。

  开金网目前主要对接企业理财,其售卖的基础资产为江苏开金互联网金融资产交易中心的产品,企业理财的高门槛,决定了这可以从根本上解决合格投资人的问题。企业定制化理财的快速发展,也使开金网未来的估值提升不少。

  另外,在开鑫金服上的定期理财板块,对个人销售金交中心的产品,为了符合不超过200人的限制,基本起投金额都是5万起,有些大额资产项目起投金额为10万起。

  目前,顺丰集团、TCL、无锡金投、红豆集团、碧水源等各领域龙头企业,都已经发展成为开鑫金服的企业客户。

  有了低成本资金,有了交易所,加上高效风控和灵活的产品设计,开鑫金服未来在供应链金融领域的开拓,也能为资本市场讲一个具有想象力的故事。

  期待开鑫金服在国家开发银行江苏分行当年最年轻处长的带领下,A轮融资的故事能给市场带来更多的惊喜。(来源:新金融行业观察 文/王奇;编选:中国电子商务研究中心)

5月21日,国内知名电商智库-电子商务研究中心发布《2017年度中国出口跨境电商发展报告》,该报告对2017年中国出口跨境电商进行详细的梳理,对行业发展现状、商业模式、投融资概况、发展趋势进行研究。涉及的出口跨境电商平台及服务商主要有:1)出口跨境B2B平台:TOOCLE3.0(生意宝)、阿里巴巴国际站、环球资源、焦点科技、聚贸、外贸公社、敦煌网、大龙网等;2)出口跨境B2C平台:全球速卖通、亚马逊、eBay、wish、兰亭集势、米兰网、DX、跨境通、环球易购、有棵树、傲基电商、小笨鸟、海翼股份、新华锦、百事泰、执御、通拓科技、价之链、跨境翼、赛维电商、爱淘城、前海帕拓逊等;3)第三方服务商平台:一达通、易单网、世贸通、paypal、四海商舟、飞书互动、卓志供应链、递四方、出口易、PingPong金融、汇通天下、飞鸟国际、Moneybooker、MoneyGram、中国银行、中国平安、中国邮政、UPS、TNT、顺丰、DHL、FedEx、大麦电商、外运发展、俄速通、海欢网等。

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