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研报:东北证券:传化智联:布局不断完善,物流业务快速推进
发布时间:2017年04月21日 10:53:25

(电子商务研究中心讯)  报告摘要:

  公司业绩小幅增长,政府补助贡献突出。公司实现营业收入81.67亿元,同比增长52.93%;归母公司净利润5.81亿元,同比增长5.51%,实现EPS0.18元,政府补助达到10.5亿,贡献突出。化工业务升级优化,积极布局国际化战略。化工业务在战略深化、国际拓展、技术研发、信息化管理和供应链等方面继续升级、优化,核心技术和共性技术取得突破,产品性能和生产自动化水平不断提升。

  线上线下业务同步推进,无车承运人业务即将进入快车道。传化“物流+互联网+金融”的商业模式持续优化。线下公路港城市物流中心在全国化加速发展,已运营公路港26个,已开工公路港15个,累计布局94个项目,整体出租率77%,入驻物流企业3376家。公司对陆鲸定位进行调整,对接公路港城市物流中心,实现港与港、城与城的城际干线互通网络,覆盖全国227个城市。易货嘀业务借助公路港平台快速扩张城市配送业务,在20个城市落地,服务十余万客户,司机用户5.5万,其中金牌司机2.5万,日均成交量峰值近万笔,并在2016年11月成为我国首批无车承运物流试点企业。公司物流业务快速发展,布局完成后有望在2017年获得较好的盈利能力。

  物流金融业务初步显现。公司依托基础业务,积极开展增值物流服务。公司已经获取了商业保理资质、融资租赁资质和保险经纪牌照,开发税易保、货嘀保、招商保等7款保理产品和10余个保险产品,业务覆盖18个省市自治区,年交易笔数481.5万笔,年交易流量27.59亿元。扎实的业务基础为增值服务的快速发展奠定了良好基础。

  公司的业务模式符合供给侧改革的需求。公司业务模式有助于提升效率,降低成本,改善道路运输行业的生态环境,数万亿的市场规模将给公司带来巨大的发展空间。预计公司2017-2019年EPS分别为0.18、0.24和0.28元,PE分别为92x、70x和60x,维持“买入”评级,继续关注变现节点和推进速度。

  风险提示:实体公路港推进速度、线上业务变现时点、补助低于预期。(来源:东北证券 文/王晓艳 瞿永忠;编选:中国电子商务研究中心)

5月21日,国内知名电商智库-电子商务研究中心发布《2017年度中国出口跨境电商发展报告》,该报告对2017年中国出口跨境电商进行详细的梳理,对行业发展现状、商业模式、投融资概况、发展趋势进行研究。涉及的出口跨境电商平台及服务商主要有:1)出口跨境B2B平台:TOOCLE3.0(生意宝)、阿里巴巴国际站、环球资源、焦点科技、聚贸、外贸公社、敦煌网、大龙网等;2)出口跨境B2C平台:全球速卖通、亚马逊、eBay、wish、兰亭集势、米兰网、DX、跨境通、环球易购、有棵树、傲基电商、小笨鸟、海翼股份、新华锦、百事泰、执御、通拓科技、价之链、跨境翼、赛维电商、爱淘城、前海帕拓逊等;3)第三方服务商平台:一达通、易单网、世贸通、paypal、四海商舟、飞书互动、卓志供应链、递四方、出口易、PingPong金融、汇通天下、飞鸟国际、Moneybooker、MoneyGram、中国银行、中国平安、中国邮政、UPS、TNT、顺丰、DHL、FedEx、大麦电商、外运发展、俄速通、海欢网等。

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