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宜人贷2016年财报解读:一年凭什么赚11亿

http://www.100ec.cn  2017年03月20日09:40  中国电子商务研究中心 人才招聘 产品服务

  (中国电子商务研究中心讯)3月16日,宜人贷(NYSE:YRD)发布截至2016年12月31日的第四季度及全年未经审计的财务报告

  宜人贷第四季度总净营收为人民币10.711亿元(约合1.543亿美元),同比增长137%;净利润为人民币3.798亿元(约合5470万美元),同比增长356%。

  宜人贷2016年全年的总净营收为人民币32.380亿元(约合4.664亿美元),同比增长146%;净利润为人民币11.164亿元(约合1.608亿美元),同比增长305%。

  让人意外的是,宜人贷公布的华丽财报数据,没有赢得美国投资者的信心。相反,截至3月17日凌晨,宜人贷周四股价遭遇重挫,截至美股收盘,宜人贷股价下跌3.64美元,报25.65美元,跌幅达12.43%。

  根据宜人贷2016年财报,网贷天眼做作了两点解读。

  一、利润主要来自九成D类客户

  作为一家网络借款撮合平台,宜人贷的基本盈利模式是向借款人和出借人收费。借款人需要向宜人贷支付服务费和利息,出借人仅需支付服务费。

  宜人贷财报的数据统计中,按照不同信用和风险评级将其客户分为A、B、C、D四类。在宜人贷的平台上,信用等级越低,其借款违约的可能性也就越高。因此,D类借户需要支付的贷款利率最高。根据宜人贷的年报数据,D类借户需要支付的APR(Annual Percentage Rate,年利率)大约为39.5%。这39%由两部分组成:年利息10%-12.5%,以及交易费28.2%。

  宜人贷近两年的财报数据显示,

  D类借款的比例明显上升。宜人贷2015年的招股说明书显示,2013年全年,宜人贷2.58亿元的成交额均来源于A类客户;2014年全年宜人贷共撮合了22亿元的借款,其中86%来自A类客户,D类客户仅占0.3%。

  2016年第四季度的财报数据显示,A、B、C、D借款占当期促成借款总额的比例分别为4.3%,3.2%,4.7%和87.8%,2015年同期的比例分别为7.0%,4.7%,8.9%和79.4%。

  随着D类客户占比的急剧增加,宜人贷的坏账率也出现了明显上升。截至2016年12月31日,在2015年发起的A、B、C、D级借款的净坏账率分别为5.1%、6.6%、8.2%和6.7%,相比之下截至2016年9月30日分别为4.6%、5.3%、6.7%和5.2%。

  事实上,D类借款虽然出现坏账的几率比A类借款高,但由于利润空间是A类借款的数倍。这也解释了为什么,高风险的D类借款在上升,其净利润反而会快速增长。

  宜人贷网站借款计算器显示,个人借款金额在2-20万之间,借款期限分为12期、18期、24期、36期、48期,宜人贷对借款人设定等额本息还款方式,借款分12期就表示分12个月还款。

  例如,申请借款10万元,借款期数36期。

  如果信用一般,合同金额113600元,月还款4670.59元,平台服务费(前期服务费+分期服务费)4670.59元,借款总成本(利息+平台服务费)68141.08元。

图片来自:宜人贷官网

  如果信用良好,合同金额107100元,月还款3557.25元,平台服务费(前期服务费+分期服务费)3557.25元,借款总成本(利息+平台服务费)28061.09元。

图片来自:宜人贷官网

  值得注意的是,同样是借款10万元,借款期数36期,信用一般的借款成本是信用良好的2.43倍,两者相差40079.99元。

  由此,我们是不是可以得出这样一个结论,虽然D类借款人信用差,逾期可能性更高,但由于收取很高的服务费能够覆盖其坏账,以至于D类坏账率比C类还低,与B类坏账率基本持平。

  宜人贷的年报数据显示,D类客户需要支付的交易服务费为28.2%。根据宜人贷的借款规则,服务费是在借款时一次性扣除的。2016年宜人贷D类客户借款占比为87.8%。由此可知,宜人贷的利润基本是由D类客户预先缴纳的服务费贡献的。

  这一点在数据上也可以得到印证。例如,2016年四季度宜人贷通过其在线平台促成的借款金额为人民币66.752亿元,实收服务费为人民币16.304亿元,计算可知,宜人贷向客户收取的服务费比例高达24.4%。再看2016年全年的数据,按全年49.11亿元服务费测算,服务费占促成借款总额的24.22%,和四季度的数字基本接近。

  二、坏账或有一定滞后性

  根据财报,2016年全年,宜人贷的净利润为人民币11.164亿元,同比增长305%。

  宜人贷一年如何净赚11亿?网贷天眼分析认为,主要有两个方面的因素,一是宜人贷的综合借款利率很高,也就是利润空间很大;二是宜人贷的坏账还没有集中爆发。

  以下是网友张怡(化名)告诉网贷天眼的借款案例

  宁波网友张怡在当地宜信网点借款5万元,合同借款本金76804.92元,其中26804.92元是宜信收取的服务费和咨询费。借款期限3年,每月还款2563.58元,三年共需偿还92288.88元,除去76804.92元的本金及服务咨询费,剩余的15483.87元为借款预期利息。

  宜信一次性收取的26804.92元,业内也被称为“砍头息”。根据还款规则,张怡在宜信借款年化利率是28.19%【计算方法:(92288.88-50000)÷(50000×3)×100%=28.19%】,值得注意的是,宜信的还款规则是等额本息,综合借款利率应该在56%左右。

  宜人贷官网显示,“精英标”期限分为12月、24月、36月、48月,网贷天眼粗略统计发现,36月期限相对占多数。

图片来自:宜人贷官网

  根据宜人贷的授信规则,个人借款金额范围为2-20万。借款如果在5万以上,借款人通常会选择借款期数在24期以上。因为一般信用借款5万,借款期数24期,月还款3024.23元,如果借款金额更高,或者借款期限更短,借款人每个月的还款压力会加大。因此,这也证实了网贷天眼上面的统计结果,借款人在宜人贷借款,多数会选择3年还款。

  宜信CEO唐宁曾对新京报记者表示,“不可否认,其实金融行业有其风险滞后性,一些信用风险也有在聚集的趋势。”

  事实上,很大一部分D类借款人刚拿到贷款的时候,其经济状况相对较好。因此,借款人一开始往往还款能力和还款意愿较强,随着时间的拉长,部分借款人的还款能力和还款意愿趋弱。

  此外,如果借款人按时还款,之后就能再次申请借款。从某种意义上讲,这种重复借款相当于“展期”。但从另一个方面讲,借款人这次能按时还款,不代表下次他也能按时还款,因为部分借款人可能通过“拆东墙补西墙”还款,但这个“墙洞”总有补不上的时候。

  据网贷天眼此前报道,目前“现金贷”平台多达上百家,而每家平台数据又不共享,超额授信、重复借款现象普遍存在,而这刚好为“拆东墙补西墙”提供了条件。这也是在当前各家P2P平台客户数据无法共享,客户征信信息不足的大背景下,宜人贷们在开展小额借贷业务时面临的主要风险之一。(来源:网贷天眼 文/巴莫)



    近日,中国电子商务研究中心启动“直击黑五”行动(详见专题:www.100ec.cn/zt/2017h5/)总结报告《2017年双11、黑五海淘消费投诉与体验报告》(报告全文下载:www.100ec.cn/zt/17sh11h5bg/)发布,对用户投诉集中、满意度低的平台联动全国媒体进行“点名”,并对大促期间用户反映强烈的问题开展分析点评。小红书、86mall、亚马逊中国、天猫国际、聚美优品、洋码头、西集网、寺库、波罗蜜、丰趣海淘、走秀网、达令、海狐海淘、55海淘、小米商城等平台入选热门被投诉跨境网购平台榜、热门消费投诉品牌榜。

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