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研报:广发证券:歌力思:受益电商代运营广阔前景和国内奢侈品全面复苏
发布时间:2017年03月14日 10:53:18

(电子商务研究中心讯)  电商代运营行业料将保持景气,子公司百秋网络有望高速增长

  据艾瑞咨询统计,电商代运营行业将保持年均40%以上的高速增长。目前行业已经开始整合,综合型龙头和细分领域龙头将充分享受整合红利,保持超越行业平均的增速。中短期看,拥有线上渗透率低的优质品牌是业绩快速增长的关键,长期看,拥有强大的增值服务能力是打开业绩成长空间的关键。歌力思旗下百秋网络专注于国际轻奢品牌(Elle、Pandora、sandro、maje等)代运营服务,未来有望实现高速增长,首先其服务的品牌在国内有较大成长空间,且品类的线上渗透率很低,公司拓展新客户能力强;其次百秋采取完全代销模式,资产周转效率高、盈利能力强;再次公司将借助资本力量升级仓储物流及IT系统,并对外投资提升增值服务能力。

  奢侈品国内销售全面复苏,公司服装主业将充分受益

  自2016年下半年开始,奢侈品牌在华销售出现全面复苏,很多品牌实现双位数增长。歌力思自2015年10月先后收购Laurel、ed hardy和IRO等轻奢品牌,拥有轻奢服装零售业务。目前,Laurel前期市场拓展顺利,ed hardy业绩持续高增长,且推出定位运动时尚的副牌skinwear,IRO的收购近期已公告草案,目前还需股东大会批准本次交易正式方案,预计不久有望完成。且从过往收购的进度及资金量看,定增新规无碍公司未来品牌并购战略的继续推进。

  16-18年业绩预测分别为0.76元/股、1.09元/股、1.43元/股

  对应17年市盈率28倍,考虑到百秋网络将维持高速增长,奢侈品复苏利好公司服装主业,未来公司仍有品牌外延预期,维持“买入”评级。

  风险提示

  交易获批风险;并购的整合风险;汇率波动风险;服装行业竞争风险;(来源:广发证券;文/糜韩杰)

3月27日,国内知名电商智库电子商务研究中心发布《2017年度中国共享经济发展报告》(全文下载:http://www.100ec.cn/zt/2017gxjj/),报告对2017年共享经济进行宏观分析,涉及领域与平台主要有:1)交通出行:滴滴出行、易到、首汽约车、神州优车、ofo、摩拜单车、哈罗单车、Go fun出行、TOGO途歌等;2)共享充电宝:小电科技、街电科技、来电科技等;3)共享物流:新达达、人人快递、饿了么“蜂鸟”、美团众包、点我达、1号货的、云鸟配送、货车帮等;4)共享金融:淘宝众筹、京东众筹、苏宁众筹、百度众筹等;5)共享餐饮:隐食纪、熊猫星厨、吉刻送、hatchery、回家吃饭、隐食家、爱大厨等;6)共享住宿:住百家、小猪短租、途家等;7)共享雨伞:街借伞、共享E伞、春笋、橙伞等;8)上门服务:河狸家、新氧、星后等;9)二手共享:闲鱼、猎趣、爱回收、瓜子二手车、人人车、优信二手车等;10)知识技能:果壳、在行、猿题库、学霸君、跟谁学、猪八戒等;11)共享医疗:春雨医生、丁香医生、好大夫在线、企鹅医生、平安好医生、微医等共11大领域。

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