(电子商务研究中心讯) 北京时间8月13日下午消息，太平洋皇冠证券今天发布研究报告，维持对阿里巴巴(NYSE:BABA)股票的“增持”评级，并将目标股价从104美元下调至94美元。
以下为报告全文：
第一财季业绩令人失望，这主要在于GMV(交易总额)和营收。阿里巴巴第一财季营收为202亿元人民币，低于我们预计的206亿元人民币。这主要是由于较低的GMV(6730亿元人民币，低于我们预计的6910亿元人民币)和营收转化率(2.33%，低于我们预计的2.35%)。运营成本和毛利率的利好带来了好于预期的每股收益，即3.68元人民币，而我们的预期为3.28元人民币。
我们认为，全渠道、云计算，以及移动端营收转化率的提升带来了利好。尽管业绩令人失望，但我们认为，阿里巴巴处于良好的地位，有能力作为在线合作伙伴帮助线下零售商展开全渠道战略，而这也将对天猫的GMV增长、用户体验和分发带来帮助。我们认为，阿里巴巴在云计算领域的专注和进展从长期来看将有利于营收增长和生态系统粘性。此外，移动端营收转化率明显好于我们的预期，目前达到PC端的84%。我们认为，随着GMV和用户活动继续向移动端转移，这对阿里巴巴的未来是利好。我们认为，所有这些利好都是长期性的。
不过我们也看到，阿里巴巴在短期内面临多方面的不利因素。PC端营收转化率的下降、较低的GMV增长率、人民币汇率贬值、较慢的活跃买家数增长，以及以往短期不利因素较差的可预见性可能将令股价承压。
下调业绩预期和目标股价。由于低于预期的营收，以及短期内的不利因素，我们下调阿里巴巴的业绩预期和目标股价。我们新的目标股价为94美元。基于2016年每股收益预期2.97美元，扣除净现金，这相当于前瞻市盈率30倍。（来源：新浪科技；文/维金）
