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研报:国元证券:阿里:市值超2000亿 关注A股亲友圈
发布时间:2014年09月29日 08:56:35

(电子商务研究中心讯)  投资要点:

  阿里巴巴的估值:曾经对阿里爱搭不理的美国投资人,今天阿里已快让他们高攀不起-我们认为上市后市值或超过2000亿。

  根据CNNIC数据,目前中国有6.18亿网民,其中有3.02亿人参与网上购物,2013年在线消费约占中国整体消费的7.9%。可以想见,中国未来电子商务的机会仍然非常巨大,而阿里作为中国电子[0.00%]商务难以撼动的龙头,当之无愧的成为美股史上最大IPO。

  阿里IPO会对其他中概股的影响:吸金效应,分流中概股资金引致连日下跌:或超过农行,成为史上最大IPO。如此明显的‘吸金’效应引发了美股科技股板块和中概股的下跌。9月15日美国科技股及中概股迎来惨淡的一天。其中以科技股为主的纳斯达克指数下跌1.07%,创两个半月以来的最大单日跌幅。

  中国投资者如何分享阿里IPO投资盛宴?

  直接投资:开立美股账户,直接参与。间接:国内基金业有一些专门打阿里美股的QDII 产品,近期发售,投资者可以参与。阿里A股的亲友圈:1)嫡系:恒生电子(最纯正的控股公司,马云为公司实际控制人)、华数传媒(马云持股)、天玑科技(阿里IT大数据运营维护)、腾邦国际(唯一TMC服务商)。2)姻亲:内蒙君正(阿里与内蒙均投资了天弘基金)3)朋友(业务合作):浙大网新(业务合作)、上汽集团、波导股份、东软集团等。电商股:生意宝、怡亚通等.

  阿里巴巴招股书披露其发行后市值为1479-1627亿美元,有分析师甚至预测其估值超2500亿美元。您觉得这一估值过高还是过低?

  曾经对阿里爱搭不理的美国投资人,今天阿里已快让他们高攀不起-我们认为上市后市值或超过2000亿。

  1)招股书显示阿里巴巴2013年活跃用户达2.31亿,其旗下三个购物网站交易量总和达2480亿美元,如果从去年各自平台的电子商务交易额,阿里巴巴高于亚马逊和EBAY的总和(约为2000亿,亚马逊去年月1100亿美元),而亚马逊与EBAY目前的市值分别为1500亿美元和645亿美元。

  2)而此次由于阿里吸取前次B2B业务在香港市场惨痛教训对于定价比较谨慎;此外,未来中国市场巨大的机会和目前公司高速成长的空间和市场潜力,使得阿里巴巴中长期增速还能保持在一个比较快的速度(40%),不会让其成为第二个中石油,所以若按目前定价区间66-68美元发行,上市后还有一定上涨空间。

  哪些优势使得阿里巴巴有望成为美股史上募资规模最大IPO?

  Bigger than bigger(大市场大机会):

  2013年阿里集团的其旗下三个购物网站交易量总和达2480亿美元,电子商务交易总规模为1.542万亿,占据了全国电商市场总规模的84%,根据CNNIC数据,目前中国有6.18亿网民,其中有3.02亿人参与网上购物,2013年在线消费约占中国整体消费的7.9%。可以想见,中国未来电子商务的机会仍然非常巨大,而阿里作为中国电子商务难以撼动的龙头,毫无疑问的将成为美股史上最大IPO。

  您预测阿里巴巴上市首日股价会涨多少,是否会复制百度当年的三倍涨幅?

  我们认为其难以复制百度的三倍涨幅,因为其目前估值已较高,若按2000-2500亿的市值来估算,首日涨幅可能在30%-50%。阿里IPO会对其他中概股产生什么影响?吸金效应,分流中概股资金引致连日下跌:超级IPO,引发了明显的‘吸金’效应,使得美股科技股板块和中概股的下跌:9月15日美国科技股及中概股迎来惨淡的一天。其中以科技股为主的纳斯达克指数下跌1.07%,创两个半月以来的最大单日跌幅。

  阿里IPO将对国内电商或互联网行业整体发展产生哪些影响?

  从行业自身来看,阿里IPO必将带动更多阿里梦的创业者加入行业,未来将会有人才聚集效应,更多伟大企业将会在互联网行业中生。从行业发展来看,资本将持续投入行业内,推动行业后续高速发展。(来源:国元证券;编选:中国电子商务研究中心)

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