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生意宝:传统行业网站平稳增长 新业务多点开花
发布时间:2011年03月30日 09:59:50

(电子商务研究中心讯)  公司3月25日公布2010年年报.2010年营业收入1.73亿,同比增长28.7%;归属于母公司净利润5135万,同比增长25.3%,每股收益0.38元,与业绩快报披露的数据基本一致.公司拟10转2派1元(含税).

  2010年业绩概况:

  传统行业网站平稳增长,新业务多点开花.公司旗下传统的行业网站保持稳步的增长,化工网,纺织网,医药网收入分别增10%,28%和1%.新业务多点开花,化工贸易服务,生意宝,生意通电子商务服务收入依次增长了249%,83%和65%,占总收入的比重也升至35%.

  剔除中国服装网(efu.com.cn)后收入同比增长40%.公司Q1转让浙江中服后,中国服装网的收入不再并表,如果在去年的基数上剔除该部分收入,则公司2010年收入同比增速达到40%.

  Q4收入5867万,同比增40%,环比增50%,快速增长主要是由于REACH认证服务收入较高.REACH认证服务全年收入3460万,同比增长249%,占总收入的比重也从7%上升到20%.由于在注册过程中,需要先为客户垫付资金,再收取服务费,因此该业务毛利率较低,仅为26%,受此因素影响,公司综合毛利率也从2009年的88%下降到76%.

  费用控制出色,营业利润率降幅不大.虽然公司在沿海等地开始布局营销团队,产品研发投入也有所增强,但总体销售费用率,管理费用率仍分别下降了2个和6个百分点,至31%和16%,营业利润率降幅小于3个百分点.

  扣除投资收益,政府补助收入影响后,公司净利润增长15%.2010年公司投资收益732万,其中转让浙江中服确认投资收益419万.营业外收入655万,低于我们此前的预期(950万),主要是公司将原先计入Q2当期损益的675万政府补助调整为递延收益,全年只确认了318万.但即使如此, 10年投资收益和政府补助同比仍增长了93%,因此公司扣非后净利润4054万,同比增15%,低于净利润增速.

  2011年展望:

  电子商务行业的细分是未来的趋势之一.我们看好公司构筑在对化工,纺织等行业深刻理解上的竞争力,公司的REACH认证服务就是很好的例子,REACH认证是欧盟对进入其市场的所有化学品进行预防性管理的法规,单凭中小企业自身的力量,注册REACH将是不可想象的艰难工作.公司利用专业优势,为中小企业提供注册服务,2008年已经通过REACH"预注册"服务获得了一定的收入,而当前为客户提供的REACH注册服务,则有望带来更多的收入.这种专业性的服务,不仅能带来相关收入,更会极大增强客户的黏性.虽然阿里巴巴等综合性B2B平台也开始大量招募各个行业的专业人才,力图更好的理解各个行业的客户的需求,然而对行业经验的积累很难一蹴而就.生意宝构筑在对行业深刻理解上的竞争力,保证了即使阿里巴巴的内贸会员从20万增长至68万,公司化工网等行业网站的会员依然保持了较高的黏性和稳定的增长.

  生意宝(Toocle.cn)综合性平台带来的业绩弹性较大.公司传统的业务集中在化工,纺织等垂直行业网站,自身增速并不高,但公司一直在探索新的业务增长点.从初期的化工贸易服务,线下的会展,到生意宝,生意通电子商务服务,也取得了一定的效果.虽然2010年生意宝综合平台的发展情况低于我们的预期,但作为一家立足于内贸成长起来的行业性B2B网站,公司的利润基数比较小,新平台在经历了前期的培育后,后续会为付费用户开发出更多的增值服务,业绩弹性较大.

  布局数据服务业务.公司2011年工作重点之一是发展旗下大宗商品数据服务平台——生意社(www.ppi.cn).由于公司在化工等行业网站的积累,本身已经具有一定资讯平台的属性,生意社意在整合更多,更专业的大宗商品资讯,向数据平台靠拢.生意社同样不失为增强用户黏性的一次积极尝试.

  投资建议:

  我们认为,电子商务是小荷才露尖尖角,虽然目前还没有呈现出真正的爆发式成长,但行业本身渗透率的提升和外在制约条件的改善(如物流,现金流,信用体系的完善),都使得行业从长期来看具有光明的前景.我们维持公司2011,2012年的EPS分别为0.57元,0.83元的预测,考虑到公司总体增长势头良好,维持公司"增持"的评级.(来源:海通证券)

5月21日,国内知名电商智库-电子商务研究中心发布《2017年度中国出口跨境电商发展报告》,该报告对2017年中国出口跨境电商进行详细的梳理,对行业发展现状、商业模式、投融资概况、发展趋势进行研究。涉及的出口跨境电商平台及服务商主要有:1)出口跨境B2B平台:TOOCLE3.0(生意宝)、阿里巴巴国际站、环球资源、焦点科技、聚贸、外贸公社、敦煌网、大龙网等;2)出口跨境B2C平台:全球速卖通、亚马逊、eBay、wish、兰亭集势、米兰网、DX、跨境通、环球易购、有棵树、傲基电商、小笨鸟、海翼股份、新华锦、百事泰、执御、通拓科技、价之链、跨境翼、赛维电商、爱淘城、前海帕拓逊等;3)第三方服务商平台:一达通、易单网、世贸通、paypal、四海商舟、飞书互动、卓志供应链、递四方、出口易、PingPong金融、汇通天下、飞鸟国际、Moneybooker、MoneyGram、中国银行、中国平安、中国邮政、UPS、TNT、顺丰、DHL、FedEx、大麦电商、外运发展、俄速通、海欢网等。

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